co je bezriziková sazba?
bezriziková míra návratnosti je úroková sazba, kterou může investor očekávat na investici, která nese nulové riziko. V praxi, bezriziková sazba je běžně považován za rovnající se zaplacené úroky na 3-měsíční státní Pokladniční billTreasury Poukázky (T-Bills)Pokladniční Poukázky (nebo T-Účty pro krátkodobé) krátkodobý finanční instrument, který vydává AMERICKÉ ministerstvo Financí se splatností dobu v rozmezí od několika dní až 52 týdnů (jeden rok)., Jsou považovány za nejbezpečnější investice, protože jsou podporovány plnou vírou a kreditem vlády Spojených států., obecně nejbezpečnější investice, kterou může investor udělat.
bezriziková sazba je teoretické číslo, protože technicky všechny investice s sebou nese určitou formu rizika, jak je vysvětleno hereRisk a Vzkříšení investice, výnos a riziko jsou vysoce korelované. Zvýšené potenciální výnosy z investic obvykle jdou ruku v ruce se zvýšeným rizikem., Mezi různé typy rizik patří riziko specifické pro projekt, riziko specifické pro průmysl, konkurenční riziko, mezinárodní riziko a tržní riziko.. Nicméně je běžnou praxí označovat sazbu T-bill jako bezrizikovou sazbu. I když je možné, aby vláda splatila své cenné papíry, pravděpodobnost, že k tomu dojde, je velmi nízká.
bezpečnost s bezrizikovou sazbou se může lišit od investora k investorovi. Obecným pravidlem je zvážit nejstabilnější vládní orgán nabízející t-účty v určité měně., Například investor, který investuje do cenných papírů, které obchodují v USD, by měl použít sazbu T-Billa USA, zatímco investor investující do cenných papírů obchodovaných v eurech nebo francích by měl použít Švýcarský nebo německý T-bill.
jak bezriziková sazba ovlivňuje náklady na kapitál?
bezriziková úroková míra se používá při výpočtu nákladů na equityCost z EquityCost Kapitálu je návratnost pro akcionáře vyžaduje pro investice do podnikání., Míra návratnosti je nutné je na základě úrovně rizika spojeného s investicí (vypočteno pomocí CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)Model Oceňování Kapitálových Aktiv (CAPM) je model, který popisuje vztah mezi očekávaným výnosem a rizikem bezpečnosti., CAPM vzorec ukazuje návrat cenného papíru se rovná bezrizikové výnosnosti plus riziková prémie, na základě beta verze, která security), který ovlivňuje obchodní vážené průměrné náklady capitalWACCWACC je firma Vážené Průměrné Náklady Kapitálu a představuje jeho smíšené náklady kapitálu, včetně kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E/v x Re) + ((D/v x Rd) x (1-T)). Tato příručka poskytne přehled o tom, co to je, proč se používá, jak jej vypočítat, a také poskytuje kalkulačku WACC ke stažení., Obrázek níže ilustruje, jak změny v bezrizikové sazby mohou mít vliv na obchodní náklady vlastního kapitálu:
Kde:
CAPM (Re) – Náklady na vlastní Kapitál
Rf – bezriziková Sazba,
β – BetaBetaThe beta (β) z investičního cenného papíru (např. akcie) je měření jeho volatilita výnosy ve vztahu k celému trhu. Používá se jako míra rizika a je nedílnou součástí modelu stanovení cen kapitálových aktiv (CAPM). Společnost s vyšší beta má větší riziko a také větší očekávané výnosy.,
Rm – Tržní Riziko PremiumMarket Riziko PremiumThe trhu riziková prémie je dodatečný výnos investor očekává od konání riskantní tržního portfolia místo bezrizikových aktiv.
zvýšení Rf bude tlačit na zvýšení tržní rizikové prémie. Je to proto, že investoři jsou schopni získat vyšší bezrizikovou návratnost, rizikovější aktiva budou muset fungovat lépe než dříve, aby splnily nové standardy investorů pro požadované výnosy. Jinými slovy, investoři budou vnímat jiné cenné papíry jako relativně vyšší riziko ve srovnání s bezrizikovou sazbou., Budou tedy požadovat vyšší míru návratnosti a Návratnostinvestování, riziko a návratnost jsou vysoce korelovány. Zvýšené potenciální výnosy z investic obvykle jdou ruku v ruce se zvýšeným rizikem. Mezi různé typy rizik patří riziko specifické pro projekt, riziko specifické pro průmysl, konkurenční riziko, mezinárodní riziko a tržní riziko. kompenzovat jim vyšší riziko.
za předpokladu, že tržní riziková prémie vzroste o stejnou částku jako bezriziková sazba, zůstane druhý termín v CAPM rovnici stejný. První termín se však zvýší, čímž se zvýší CAPM., Řetězová reakce by nastala v opačném směru, pokud by se míra bez rizika snížila.
zde je návod, jak by zvýšení Re zvýšilo WACCWACCWACC je vážená průměrná cena kapitálu firmy a představuje její smíšené náklady na kapitál včetně vlastního kapitálu a dluhu. Vzorec WACC je = (E/v x Re) + ((D/v x Rd) x (1-T))., Tento průvodce vám poskytne přehled o tom, co to je, proč to slouží, jak to spočítat, a také nabízí ke stažení WACC kalkulačka:
Drží podniku náklady dluhu, kapitálové struktury, a daňová sazba stejná, vidíme, že WACC by se zvýšila. Opak je také pravdou (tj. klesající Re by způsobilo snížení WACC).
další úvahy
z pohledu podniku mohou být rostoucí míry bez rizika stresující. Společnost je pod tlakem, aby splnila vyšší požadované míry návratnosti od investorů., Tím pádem, hnací ceny akcií nahoru a splnění prognózy ziskovosti se stávají vysokými prioritami.
z pohledu investora jsou rostoucí sazby dobrým znamením, protože signalizují sebevědomou pokladnu a schopnost požadovat vyšší výnosy.
Historický Usa 3-měsíční T-bill Sazby
Níže je graf z historických USA 3-měsíční T-bill sazby:
T-účty klesly tak nízké, jak 0,01% v průběhu roku 1940 a 2010s a rose jak vysoce jak 16% v roce 1980., Vysoké sazby T-bill obvykle signalizují prosperující ekonomické časy, kdy se společnostem soukromého sektoru daří dobře, splňují cíle příjmů a časem zvyšují ceny akcií.
Další Zdroje
dozvědět Se více o souvisejících tématech, podívejte se na následující CFI zdroje:
- WACC CalculatorWACC CalculatorThis WACC kalkulačka vám pomůže vypočítat WACC na základě kapitálové struktury, náklady kapitálu, náklady dluhu a daňové sazby., Vážené průměrné náklady na kapitál (WACC) představují smíšené náklady společnosti na kapitál ve všech zdrojích, včetně kmenových akcií, preferovaných akcií a dluhu. Náklady na každý typ kapitálu jsou vážit
- náklady na Dluhnáklady na Dluhnáklady na dluh jsou návratnost, kterou společnost poskytuje svým dlužníkům a věřitelům. Náklady na dluh se používají ve výpočtech WACC pro analýzu ocenění.
- kapitálová Strukturakapitální Strukturakapitální struktura se týká výše dluhu a/nebo vlastního kapitálu, který firma používá k financování svých operací a financování svých aktiv., Firma kapitálové struktury
- Capital Assets Pricing ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM)Model Oceňování Kapitálových Aktiv (CAPM) je model, který popisuje vztah mezi očekávaným výnosem a rizikem bezpečnosti. Vzorec CAPM ukazuje, že návrat jistoty se rovná bezrizikovému výnosu plus rizikové prémii, založené na beta verzi tohoto zabezpečení
