Na 19. října, 1973, okamžitě poté, co Prezident Nixon požádal Kongres, aby dal k dispozici 2,2 miliardy dolarů v nouzové pomoci Izraeli za konflikt známý jako Yom Kippur Války, Organizace Arabských Zemí Vyvážejících Ropu (rovníková celní uniespecializovaná) zavedl ropné embargo na Spojené Státy (Reich 1995). Embargo zastavilo dovoz ropy z USA ze zúčastněných zemí OAPEC a zahájilo sérii výrobních škrtů, které změnily světovou cenu ropy. Tyto škrty téměř čtyřnásobně zvýšily cenu ropy z 2,90 dolaru za barel před embargem na 11 dolarů.,65 za barel v lednu 1974. V březnu 1974, uprostřed neshod uvnitř OAPEC o tom, jak dlouho pokračovat v trestu, embargo bylo oficiálně zrušeno. Vyšší ceny ropy naopak zůstaly (Merrill 2007).
Jako Arthur Burns, předseda Federálního Rezervního systému v době, vysvětlil v roce 1974, „manipulace s cenami ropy a zásob zemí vyvážejících ropu přišel v nejvíce nevhodnou dobu pro Spojené Státy., V polovině roku 1973, velkoobchodní ceny průmyslových komodit, byly již roste ročním tempem o více než 10 procent; náš průmyslový závod byl v provozu v prakticky plnou kapacitu, a mnoho velkých průmyslových materiálů byly v extrémně krátké dodávek“ (Burns 1974). Kromě těchto nákladových tlaků měl americký ropný průmysl nedostatek nadměrné výrobní kapacity, což znamenalo, že pro průmysl bylo obtížné uvést na trh v případě potřeby více ropy (Alhajji 2005)., Když tedy OAPEC snížil těžbu ropy, ceny musely růst, protože americký ropný průmysl nemohl reagovat zvýšením nabídky. Kromě toho Neorganizace ropných zdrojů zemí vyvážejících ropu (OPEC) klesala jako procento světového ropného průmyslu, a OPEC proto získal větší procento světového trhu s ropou., Tyto dynamika trhu, uzavřeno s účinkem OPEC národů větší práva na účast v průmyslu, povoleno OPEC ovládat mnohem větší vliv na tvorbu cen mechanismus na trhu s ropou se od svého založení v roce 1960 (Merrill 2007).
devalvace dolaru, který byl zaznamenán na začátku roku 1970 bylo také hlavním faktorem zvýšení cen zřízený rovníková celní uniespecializovaná. Protože cena ropy byla citována v dolarovém vyjádření, klesající hodnota dolaru účinně snížily příjmy, které státy OPEC byly vidět z jejich ropy., Státy OPEC se uchýlily k oceňování své ropy z hlediska zlata a nikoli dolaru (Hammes a Willis 2005). Vzhledem k ukončení dohody z Bretton Woods, který měl zavěšen zlata cenu $35, cena zlata vzrostla na $455 za unci do konce roku 1970. Tato drastická změna hodnoty dolaru je nesporně důležitým faktorem v růstu cen ropy od roku 1970.,
Role Federálního Rezervního systému
Z úhlu pohledu, tvůrci politiky Federální Rezervní systém, 1973-74 ropné krize sloužil dále komplikuje makroekonomické prostředí, zejména s ohledem na inflaci. Předseda Fedu Burns v roce 1979 tvrdil, že inflace se zdála být výsledkem množství sil: „volné financování války ve Vietnamu. . .,na devalvace dolaru v roce 1971 a 1973, celosvětový hospodářský boom 1972-73, neúrody a následného růstu cen potravin ve světě v sezóně 1974-75, a mimořádné nárůsty cen ropy a prudkého zpomalení produktivity“ (Burns 1979). Intelektuální shoda mezi tvůrci politiky v té době bylo, že nákladová inflace (typ inflace, vyplývající ze zvýšení cen vstupů do ekonomiky, tj. dělník mzdy) byla mimo vliv měnové politiky (Romer a Romer 2012)., Podle slov ekonoma, který v květnu 1971 předložil federálnímu Výboru pro otevřený trh, “ je otázkou, zda měnová politika může nebo by měla udělat něco pro boj s přetrvávající zbytkovou mírou inflace … Odpověď, myslím, je negativní. … Zdá se mi, že bychom měli považovat pokračující zvyšování nákladů za strukturální problém, který není přístupný makroekonomickým opatřením „(Romer and Romer 2012).
ekonomové od té doby pochopili, že centrální banka může ovlivnit, do jaké míry dodavatelské šoky ovlivňují inflaci, ale čelí kompromisu., Vyšší ceny ropy kvůli rozšířenému vlivu, který mají na komodity v celé ekonomice, budou mít tendenci vytvářet inflační tlaky i pomalejší růst. V krátkodobém horizontu mají tyto síly tendenci mít inverzní vztah, což znamená, když jeden stoupá, druhý padá a naopak. Například Ben Bernanke o tom hovořil v roce 2004: „jak by tedy měla reagovat měnová politika? Měnová politika bohužel nemůže současně kompenzovat recesistické a inflační dopady zvýšených cen ropy., Pokud centrální banka sníží úrokové sazby ve snaze stimulovat růst, rizika přidání do inflační tlak, ale pokud to zvýší natolik, aby dusit inflační efekt…to může zhoršit zpomalení ekonomického růstu.“Jde vysvětlit, že rozhodnutí zpřísnit nebo uvolnit měnovou politiku v konečném důsledku závisí na tom, jak politici vyvážit rizika spočívající v plnění zaměstnanosti a cenové stability cíle (Bernanke 2004).
ropná krize v roce 1973 a doprovodná inflace byla výsledkem mnoha faktorů, které vyvrcholily dokonalou ekonomickou bouří., Ropné embargo z roku 1973 byl jen jeden z mnoha komplikujících faktorů, které NÁS vedly politici přeceňovat naše národní potenciál a podceňovat jejich roli v širokém inflaci, která nastala po roce 1970.
