Hvad er risikofri sats?
den risikofri afkast er den rente, en investor kan forvente at tjene på en investering, der bærer nul risiko. I praksis kan den risikofrie rente er almindeligvis anses for at svare til den rente, der betales på en 3-måneders Statskassen billTreasury Regninger (T-Bills)skatkammerbeviser (eller T-Regninger for korte), der er en kortfristede finansielle instrument, der er udstedt af det AMERIKANSKE Finansministerium, med løbetider, der spænder fra et par dage op til 52 uger (for et år)., De betragtes som blandt de sikreste investeringer, da de støttes af den fulde tro og kredit fra den amerikanske regering., generelt den sikreste investering en investor kan gøre.
den risikofrie rente er et teoretisk tal, da teknisk set alle investeringer bærer en form for risiko, som forklaret herrisiko og afkast på investering, risiko og afkast er stærkt korrelerede. Øget potentielt afkast på investeringer går normalt hånd i hånd med øget risiko., Forskellige typer risici inkluderer projektspecifik risiko, branchespecifik risiko, konkurrencedygtig risiko, international risiko og markedsrisiko.. Ikke desto mindre er det almindelig praksis at henvise til T-bill-kursen som den risikofrie sats. Selvom det er muligt for regeringen at misligholde sine værdipapirer, er sandsynligheden for, at dette sker, meget lav.
sikkerheden med den risikofrie sats kan variere fra investor til investor. Den generelle tommelfingerregel er at overveje det mest stabile regeringsorgan, der tilbyder regninger i en bestemt valuta., For eksempel bør en investor, der investerer i værdipapirer, der handler i USD, bruge den amerikanske T-bill-sats, mens en investor, der investerer i værdipapirer, der handles i euro eller Franc, skal bruge en Sch .ei .isk eller tysk T-bill.
Hvordan påvirker den risikofrie sats kapitalomkostningerne?
Den risikofri rente anvendes ved beregning af omkostningerne ved equityCost af EquityCost af Egenkapitalen er den forrentning, en aktionær kræver for at investere i en virksomhed., Den krævede afkast er baseret på det risikoniveau, der er forbundet med investeringen (som beregnet ved hjælp af Capmcapital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en model, der beskriver forholdet mellem forventet afkast og risiko for en sikkerhed., CAPM-formlen viser, at afkastet af et værdipapir er lig med det risikofrie afkast plus en risikopræmie baseret på betaen for det pågældende værdipapir), som påvirker en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostningaccacc .acc er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostning og repræsenterer dens blandede kapitalomkostning inklusive egenkapital og gæld. Formulaacc-formlen er = (e/v Re Re) + ((d / v.Rd). (1-T)). Denne vejledning giver et overblik over, hvad det er, hvorfor det bruges, hvordan man beregner det, og giver også en Do .nloadbar calculacc-Regnemaskine., Den grafiske fremstilling nedenfor illustrerer, hvordan ændringer i den risikofri rente kan påvirke en virksomheds omkostninger af egenkapital:
Hvor:
CAPM (Re) – Omkostninger af Egenkapital
Rf – Risk-Free Rate
β – BetaBetaThe beta (β) af en investering sikkerhed (dvs lager) er en måling af dens svingende afkast i forhold til hele markedet. Det bruges som et mål for risiko og er en integreret del af Capital Asset Pricing Model (CAPM). Et selskab med en højere beta har større risiko og også større forventet afkast.,rm-Market Risk PremiumMarket Risk Premiummarket Risk premium market risk premium er det ekstra afkast, som en investor forventer af at have en risikabel markedsportefølje i stedet for risikofrie aktiver.
en stigning i Rf vil presse markedsrisikopræmien til at stige. Dette skyldes, at da investorer er i stand til at få et højere risikofrit afkast, bliver mere risikable aktiver nødt til at klare sig bedre end før for at imødekomme investorernes nye standarder for det krævede afkast. Med andre ord vil investorer opfatte andre værdipapirer som relativt højere risiko sammenlignet med den risikofrie sats., De vil således kræve en højere forrentningrisiko og afkast ved investering er risiko og afkast stærkt korreleret. Øget potentielt afkast på investeringer går normalt hånd i hånd med øget risiko. Forskellige typer risici inkluderer projektspecifik risiko, branchespecifik risiko, konkurrencedygtig risiko, international risiko og markedsrisiko. for at kompensere dem for den højere risiko.
Hvis man antager, at markedsrisikopræmien stiger med det samme beløb som den risikofrie sats, forbliver den anden periode i CAPM-ligningen den samme. Imidlertid vil den første periode stige, hvilket øger CAPM., Kædereaktionen ville forekomme i den modsatte retning, hvis risikofri satser skulle falde.
sådan vil stigningen i Re øge WACC .acc .acc er en virksomheds vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger og repræsenterer dens blandede kapitalomkostninger inklusive egenkapital og gæld. Formulaacc-formlen er = (e/v Re Re) + ((d / v.Rd). (1-T))., Denne guide vil give et overblik over, hvad det er, hvorfor den anvendes, hvordan du beregner det, og giver også en downloades WACC lommeregner:
Holde virksomhedens omkostninger af gæld, kapital struktur, og skattesatser det samme, vi kan se, at WACC vil stige. Det modsatte er også sandt (dvs.en faldende Re ville medføre, atacacc falder).
yderligere overvejelser
fra en virksomheds perspektiv kan stigende risikofrie satser være stressende. Virksomheden er under pres for at imødekomme højere krævede afkast fra investorer., Således bliver kørsel af aktiekurser op og opfyldelse af rentabilitetsprognoser høje prioriteter.
fra en investors perspektiv er stigende satser et godt tegn, da det signalerer en selvsikker statskasse og evnen til at kræve højere afkast.
Historiske U. S 3-måneders T-bill Priser
Nedenfor er et diagram af historiske USA 3-måneders T-bill priser:
T-bills faldt så lave som 0,01% i løbet af 1940’erne og 2010’erne og steg så højt som 16% i 1980’erne., Høje T-bill-satser signalerer normalt velstående økonomiske tider, når virksomheder i den private sektor klarer sig godt, opfylder indtjeningsmål og øger aktiekurserne over tid.
yderligere ressourcer
Hvis du vil vide mere om relaterede emner, skal du tjekke følgende CFI-ressourcer:
- WACC Calculatorthisacc Calculatordenne .acc calculator hjælper dig med at beregne .acc baseret på kapitalstruktur, egenkapitalomkostninger, gældsomkostninger og skattesats., Weightedeighted Average Cost of Capital (acacc) repræsenterer en virksomheds blandede kapitalomkostninger på tværs af alle kilder, herunder fælles aktier, foretrukne aktier og gæld. Omkostningerne ved hver type kapital vejes
- omkostninger ved Gældomkostninger ved gæld er det afkast, som et selskab leverer til sine gældsholdere og kreditorer. Gældsomkostninger anvendes i calculationsacc-beregninger til værdiansættelsesanalyse.kapitalstruktur kapitalstruktur kapitalstruktur refererer til den gæld og / eller egenkapital, som en virksomhed har anvendt til at finansiere sine aktiviteter og finansiere sine aktiver., En virksomheds kapitalstruktur
- Capital Assets Pricing ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM) er en model, der beskriver forholdet mellem forventet afkast og risiko for en sikkerhed. CAPM-formlen viser, at afkastet af en sikkerhed er lig med det risikofrie afkast plus en risikopræmie, baseret på betaen for denne sikkerhed
