Black SWAN sigue la historia de Nina (Portman), una bailarina de una compañía de ballet de la ciudad de Nueva York cuya vida, como todas las de su profesión, está completamente consumida por la danza. Ella vive con su madre bailarina jubilada Erica (Barbara Hershey) que apoya celosamente a su hija’s ambición profesional. Cuando el director artístico Thomas Leroy (Vincent Cassel) decide reemplazar a la primera bailarina Beth MacIntyre (Winona Ryder) para la producción de apertura de su nueva temporada, el lago de los Cisnes, Nina es su primera opción., Pero Nina tiene competencia: una nueva bailarina, Lily (Kunis), que impresiona a Leroy también. El lago de los cisnes requiere un bailarín que pueda interpretar tanto al Cisne Blanco con inocencia y gracia, como al Cisne Negro, que representa la astucia y la sensualidad. Nina encaja perfectamente en el papel del cisne blanco, pero Lily es la personificación del Cisne Negro. A medida que las dos jóvenes bailarinas expanden su rivalidad en una retorcida amistad, Nina comienza a ponerse más en contacto con su lado oscuro con una imprudencia que amenaza con destruirla.