Good Mood

Il livello del debito nazionale degli Stati Uniti è una misura di quanto il governo federale deve ai suoi creditori. In particolare, il debito nazionale è un termine che si riferisce al livello del debito federale detenuto dal pubblico, in contrasto con il debito detenuto dal governo stesso. Dal momento che il governo degli Stati Uniti spende quasi sempre più di quanto ci vuole, il debito nazionale continua a salire.

Mentre il debito può essere misurato in trilioni di dollari, di solito è misurato come percentuale del prodotto interno lordo (PIL), il rapporto debito-PIL., Questo perché, come l’economia di un paese cresce, la quantità di entrate che un governo può utilizzare per pagare i suoi debiti cresce pure.

Inoltre, un’economia più grande generalmente significa che i mercati dei capitali del paese cresceranno e il governo può sfruttarli per emettere più debito. Ciò significa che la capacità di un paese di pagare il debito, e l’effetto che il debito potrebbe avere sull’economia del paese, dipende da quanto grande il debito è come una proporzione dell’economia complessiva, non l’importo in dollari.,

Debito nazionale vs deficit di bilancio

In primo luogo, è importante capire qual è la differenza tra il deficit di bilancio annuale del governo federale (noto anche come deficit fiscale) e il debito federale in essere, noto nella terminologia contabile ufficiale come il debito pubblico nazionale. Semplicemente spiegato, il governo federale genera un deficit di bilancio ogni volta che spende più soldi di quanto porta attraverso attività generatrici di reddito., Queste attività includono imposte individuali, aziendali o accise.

Per operare in questo modo di spendere più di quanto guadagna, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti deve emettere buoni del Tesoro, banconote e obbligazioni. Questi prodotti del Tesoro finanziano il deficit prendendo in prestito dagli investitori, sia nazionali che esteri. Questi titoli del Tesoro vendono anche a società, istituzioni finanziarie e altri governi di tutto il mondo.

Emettendo questi tipi di titoli, il governo federale può acquisire il denaro necessario per fornire servizi governativi., Il debito nazionale è semplicemente l’accumulo netto dei deficit di bilancio annuali del governo federale. È la quantità totale di denaro che il governo federale degli Stati Uniti deve ai suoi creditori. Per fare un’analogia, i deficit fiscali o di bilancio sono gli alberi, e il debito nazionale è la foresta.

Forme di indebitamento pubblico

L’indebitamento pubblico che si aggiunge al deficit del debito pubblico può assumere altre forme. I governi possono emettere titoli finanziari o addirittura prendere in prestito da organizzazioni internazionali come la Banca Mondiale o istituzioni finanziarie private., Dal momento che sta prendendo in prestito a livello governativo o nazionale, è definito debito nazionale. Per mantenere le cose interessanti, altri termini per questo obbligo includono debito pubblico, debito federale o debito pubblico.

L’importo totale di denaro che può essere preso in prestito dal governo senza ulteriore autorizzazione da parte del Congresso è noto come “debito pubblico totale soggetto a limite.”Qualsiasi importo da prendere in prestito al di sopra di questo livello deve ricevere ulteriore approvazione da parte del ramo legislativo.

Il debito pubblico è calcolato giornalmente., Dopo aver ricevuto rapporti di fine giornata da circa 50 diverse fonti, come le filiali della Federal Reserve Bank, riguardanti il numero di titoli venduti e rimborsati quel giorno, il Tesoro degli Stati Uniti calcola il debito pubblico totale in essere, che viene rilasciato la mattina seguente. Rappresenta l’importo totale del capitale negoziabile e non negoziabile dei titoli in essere (ad esempio, esclusi gli interessi).

Il debito nazionale può essere ridotto solo attraverso cinque meccanismi: aumento della tassazione, riduzione della spesa, ristrutturazione del debito, monetizzazione del debito o default definitivo., Il processo di bilancio federale si occupa direttamente della tassazione e dei livelli di spesa e può creare raccomandazioni per la ristrutturazione o il possibile default.

Una breve storia del debito degli Stati Uniti

Il debito è stato una parte delle operazioni di questo paese fin dal suo inizio. Il governo degli Stati Uniti si trovò in debito nel 1790, dopo la guerra rivoluzionaria. Da allora, il debito è stato alimentato nel corso dei secoli da più guerre e recessione economica.

Periodi di deflazione possono nominalmente diminuire la dimensione del debito, ma aumentano il valore reale del debito., Poiché l’offerta di moneta è stretta, il denaro è valutato più altamente durante i periodi deflazionistici. Anche se i pagamenti del debito rimangono invariati, i mutuatari stanno effettivamente pagando di più.

Il Congressional Budget Office ha stimato che il debito federale detenuto dal pubblico sarà pari al 98,2% del PIL entro la fine del 2020. A partire da Q3, 2020, era 99.4%, con un picco a Q2 di 105%. Questo è il livello più alto dal 1946. Dal 1970, quando il debito nazionale era di circa 26.,7% del PIL, il debito ha attraversato alcuni periodi diversi, rimanendo abbastanza stabile attraverso gli 1970, aumentando drasticamente attraverso gli 1980 e i primi 1990 sotto le presidenze di Reagan e Bush. Ha raggiunto il picco nel 1 ° trimestre 1994 al 48,3% del PIL, prima di cadere nuovamente sotto l’amministrazione Clinton a un minimo del 30,9% nel 2 ° trimestre 2001. Ha iniziato a salire sotto George W. Bush di nuovo, lentamente all’inizio, e poi bruscamente.

Mentre la crisi finanziaria ha colpito con la peggiore recessione dalla Grande Depressione, le entrate del governo sono crollate e la spesa di stimolo è aumentata per stabilizzare l’economia dalla rovina totale., Questa catastrofe economica, combinata con un’enorme riduzione delle entrate dai tagli fiscali di Bush e le continue spese delle guerre in Afghanistan e Iraq, ha causato il debito a balloon. Sotto i due termini dell’amministrazione Obama, il debito federale detenuto dal pubblico è salito dal 43,8% del PIL nel 4 ° trimestre 2008 al 75,9% nel 4 ° trimestre 2016, con un aumento del 73,3%.

Sotto l’ex presidente Trump, il debito nazionale è aumentato del 4% nei suoi primi tre anni in carica., Mentre Trump ha ulteriormente ridotto le entrate federali con i suoi tagli fiscali e il Jobs Act, il debito nazionale non si è espanso bruscamente poiché l’economia si era ampiamente ripresa dalla crisi finanziaria del 2008. Tuttavia, nel 2020, quando la pandemia di COVID-19 ha colpito e si è diffusa senza controllo, l’economia statunitense è stata mandata in recessione. Il virus ha costretto quarantene diffuse, arresti, enormi spese di stimolo e di soccorso e ha drasticamente ridotto le entrate del governo. Il livello del debito federale detenuto dal pubblico sarà cresciuto di circa il 48% sotto i quattro anni di mandato di Trump.,

I disaccordi politici sull’impatto del debito nazionale e sui metodi di riduzione del debito hanno storicamente portato a molti blocchi del Congresso e ritardi nella proposta di bilancio, approvazione e appropriazione. Ogni volta che il limite di debito è maxed fuori da obblighi di spesa e di interesse, il presidente deve chiedere al Congresso di aumentarlo. Ad esempio, nel settembre 2013, il tetto del debito era di trillion 16.699 trilioni, e il governo ha brevemente chiuso per disaccordi sull’innalzamento del limite.,

Dal punto di vista delle politiche pubbliche, l’emissione di debito è tipicamente accettata dal pubblico, a condizione che i proventi siano utilizzati per stimolare la crescita dell’economia in un modo che porterà alla prosperità a lungo termine del paese. Tuttavia, quando il debito viene aumentato semplicemente per finanziare il consumo pubblico, l’uso del debito perde una notevole quantità di sostegno. Quando il debito viene utilizzato per finanziare l’espansione economica, le generazioni attuali e future stanno a raccogliere i frutti. Tuttavia, il debito utilizzato per il consumo di carburante presenta solo vantaggi per l’attuale generazione.,

Comprendere il debito nazionale

Poiché il debito è parte integrante del progresso economico, deve essere misurato in modo appropriato per trasmettere l’impatto a lungo termine che presenta. Sfortunatamente, valutare il debito nazionale del paese in relazione al prodotto interno lordo (PIL) del paese, sebbene comune, non è l’approccio migliore, per diversi motivi.

Per prima cosa, il PIL è molto difficile da misurare con precisione. È anche troppo complesso., Infine, il debito nazionale non viene ripagato con il PIL, ma con le entrate fiscali (anche se esiste una correlazione tra i due). Confrontare il livello del debito nazionale con il PIL è simile a una persona che confronta l’ammontare del proprio debito personale in relazione al valore dei beni o dei servizi che producono per il proprio datore di lavoro in un dato anno.

Utilizzando un approccio che si concentra sul debito nazionale su base pro capite dà un senso molto migliore di dove si trova il livello del debito del paese., Ad esempio, se alle persone viene detto che il debito pro capite si sta avvicinando a 7 75.000, è altamente probabile che afferreranno l’entità del problema. Tuttavia, se viene loro detto che il livello del debito nazionale si avvicina al 70% del PIL, l’entità del problema potrebbe non registrarsi.

Un altro approccio che è più facile da interpretare è semplicemente quello di confrontare la spesa per interessi pagati sul debito nazionale in essere in relazione alle spese che vengono fatte per specifici servizi governativi, come l’istruzione, la difesa e il trasporto.

Quanto è grave il debito nazionale?,

Economisti e analisti politici non sono d’accordo sulle conseguenze del trasporto del debito federale. Alcuni aspetti sono tuttavia concordati. I governi che gestiscono deficit fiscali devono compensare la differenza prendendo in prestito denaro, il che può vanificare gli investimenti di capitale nei mercati privati. I titoli di debito emessi dai governi per soddisfare i loro debiti hanno un effetto sui tassi di interesse. Questa è una delle relazioni chiave che viene manipolata attraverso gli strumenti di politica monetaria della Federal Reserve.,

I macroeconomisti keynesiani ritengono che possa essere utile gestire un disavanzo delle partite correnti al fine di aumentare la domanda aggregata nell’economia., La maggior parte dei neo-keynesiani sostiene strumenti di politica fiscale come la spesa pubblica in deficit solo dopo che la politica monetaria si è dimostrata inefficace e i tassi di interesse nominali hanno raggiunto lo zero. Gli economisti di Chicago e della scuola austriaca sostengono che i deficit pubblici e il debito danneggiano gli investimenti privati, manipolano i tassi di interesse e la struttura del capitale, sopprimono le esportazioni e danneggiano ingiustamente le generazioni future attraverso tasse più elevate o inflazione.

Su cosa spende il governo

Come indicato sopra, il debito è l’accumulo netto dei deficit di bilancio., È importante guardare le spese superiori, in quanto costituiscono i principali fattori del debito nazionale. Le spese principali negli Stati Uniti per 2021 sono le seguenti:

Medicare/Medicaid e altri programmi sanitari

Per 2021, un totale di trillion 1.4 trilioni è assegnato ai programmi di assistenza sanitaria, che includono Medicare e Medicaid.

Programma di sicurezza sociale e pensioni di invalidità

Volto a fornire sicurezza finanziaria ai pensionati e disabili, la sicurezza sociale totale e altre spese sono circa trillion 1.1 trilioni di.,

Spese di bilancio per la difesa

Rappresenta la parte del bilancio nazionale destinata alle spese militari. $752 miliardi sono stanziati per il bilancio della difesa degli Stati Uniti in 2021.

Altre spese varie

Trasporti, benefici per i veterani, affari internazionali e istruzione pubblica sono anche spese governative. È interessante notare che la credenza pubblica comune è che la spesa per gli affari internazionali consuma molte risorse e spese, ma in verità, tali spese si trovano nel gradino più basso della lista.,

Cosa rende il debito più grande?

La storia ci dice che tra le spese principali, il programma di sicurezza sociale, la difesa e Medicare erano le spese primarie anche durante i tempi in cui i livelli di deficit nazionale erano bassi, come lo erano negli 1990. Ci sono varie opinioni in merito.

Il sistema di sicurezza sociale sovraccaricato

Alcuni sostengono che il meccanismo per finanziare la sicurezza sociale ha portato ad un aumento delle spese senza evidenti profitti., I pagamenti sono raccolti dai lavoratori attuali e utilizzati per benefici immediati; cioè, pagamenti ai beneficiari esistenti.

A causa del crescente numero di pensionati e della loro durata più lunga, le dimensioni e il costo dei pagamenti sono saliti alle stelle. I genitori che hanno meno figli stanno limitando il pool di lavoratori che contribuiscono oggi. Le recenti flessioni economiche hanno anche portato a salari stagnanti. Nel complesso, i flussi di cassa limitati in entrata e più in uscita stanno facendo della sicurezza sociale una grande componente del debito nazionale.,

I contributi previdenziali, pensionistici e salariali sono stati il secondo settore per reddito governativo, ma i contributi non aumentano necessariamente ogni anno e sono addirittura diminuiti in modo significativo nel 2010 e nel 2011.

Mentre la sicurezza sociale ha generato un reddito totale record di trillion 1 trilioni in 2019, ha pagato quasi lo stesso importo in benefici, lasciando il programma con il più piccolo aumento netto annuale da 1983. Posti di lavoro limitati e salari più bassi o stagnanti sono stati il blocco per gli aumenti di questo flusso di reddito del governo., Uno dei principali problemi è che le imposte sui salari non sono raccolti sul reddito oltre un certo livello: $142.800 nel 2021. Ciò significa che più soldi si fanno sopra il tappo, minore è il tasso di imposta sui salari effettivo, rendendo l’imposta regressiva così come limitare le entrate.

Sanità

Gli Stati Uniti spendono molto più di altre nazioni ricche per l’assistenza sanitaria, un 17% del nostro PIL contro l ‘ 11% speso dalla Germania o il 9,6% speso dal Regno Unito Mentre una percentuale molto maggiore del sistema sanitario statunitense è gestita dal settore privato che in altri paesi, gli Stati Uniti, il governo da solo spende ancora di più per l’assistenza sanitaria rispetto ai governi del Canada o dell’Italia. La spesa sanitaria occupa circa un quarto della spesa pubblica, rispetto al 12% del 1990. L’importo enormemente sproporzionato che gli Stati Uniti spendono per l’assistenza sanitaria è un importante contributo al debito nazionale.

Continui tagli fiscali

I tagli fiscali introdotti da più amministrazioni presidenziali hanno continuato a far crescere il debito nazionale. Gli esempi più recenti sono stati i tagli fiscali di Bush dei primi anni 2000 e il Tax Cuts and Jobs Act approvato in 2017 sotto l’amministrazione Trump.,

Le imposte sul reddito individuali sono il contributore più alto alle entrate dello zio Sam: i singoli contribuenti contribuiscono quasi la metà delle entrate fiscali annuali. La sfida, insieme ai suddetti tagli alle tasse di Trump, è stata lenta a crescere gli stipendi degli Stati Uniti, con conseguente raccolta delle imposte limitata.

Il terzo più grande pezzo della torta nel grafico del reddito del governo, corporate tax afflusso, ha raggiunto il picco nel 2007, ma da allora ha mostrato un forte calo, in particolare dopo il passaggio dei tagli fiscali e Jobs Act.,

Analogamente alle imposte sulle società, anche le accise hanno mostrato incassi miseri. La riscossione delle accise ha totalizzato $99 miliardi nel 2019, o solo lo 0,5% del PIL. Inoltre, l’accisa federale sulla benzina, che è la più grande fonte di finanziamento per le strade, è stato bloccato a 18,4 centesimi per gallone per più di due decenni, nonostante enormi cambiamenti nell’economia, strade, e il prezzo del gas.,

Guerre in Iraq, Siria, Pakistan e Afghanistan

Principalmente all’interno del bilancio della difesa, il continuo coinvolgimento in questi impegni è costato agli Stati Uniti in modo massiccio, aggiungendo al debito nazionale. Circa trillion 5.9 trilioni sono stati spesi per questi impegni dal 2001. Inoltre, gli Stati Uniti spendono di più in difesa rispetto ai prossimi 10 più grandi spendaccioni combinati.,

Possibili conseguenze del crescente debito nazionale

Dato che il debito nazionale è cresciuto più velocemente delle dimensioni della popolazione americana, è giusto chiedersi come questo crescente debito influenzi gli individui medi. Anche se potrebbe non essere ovvio, i livelli del debito nazionale possono avere un impatto diretto sulle persone in almeno quattro modi diretti.,

Aumento del rischio di insolvenza del Governo

Con l’aumentare del debito nazionale pro capite, aumenta la probabilità che il governo non rispetti l’obbligo di servizio del debito e il Dipartimento del Tesoro dovrà quindi aumentare il rendimento dei titoli del Tesoro di nuova emissione per attirare nuovi investitori. Ciò riduce la quantità di entrate fiscali disponibili da spendere per altri servizi governativi perché più entrate fiscali dovranno essere pagate come interessi sul debito nazionale.,

Nel corso del tempo, questo spostamento delle spese farà sì che le persone sperimentino un tenore di vita più basso, poiché i prestiti per progetti di miglioramento economico diventano più difficili.

Aumento forzato della cedola delle offerte di debito societario

Con l’aumentare del tasso offerto sui titoli del Tesoro, le operazioni societarie in America saranno considerate più rischiose, rendendo necessario anche un aumento del rendimento delle obbligazioni di nuova emissione., Ciò, a sua volta, richiederà alle società di aumentare il prezzo dei loro prodotti e servizi al fine di soddisfare l’aumento del costo del loro obbligo di servizio del debito. Nel corso del tempo, questo farà sì che le persone a pagare di più per beni e servizi, con conseguente inflazione.,

Aumento dei Costi di prendere in Prestito Denaro

Come il rendimento offerto su titoli del Tesoro usa aumenta, il costo del prestito di denaro per l’acquisto di una casa aumenterà anche perché costo del denaro il mercato del credito ipotecario è direttamente legato a breve termine, i tassi di interesse stabiliti dalla Federal Reserve e il rendimento offerto su titoli di stato emessi dal Dipartimento del Tesoro.,

Data questa interrelazione stabilita, un aumento dei tassi di interesse spingerà i prezzi delle case verso il basso perché i potenziali acquirenti di case non si qualificheranno più per un mutuo ipotecario. Il risultato sarà più pressione al ribasso sul valore delle case, che a sua volta ridurrà il patrimonio netto di tutti i proprietari di abitazione.

Perdita di investimenti in altri titoli di mercato

Dal rendimento degli Stati Uniti, I titoli del tesoro sono attualmente considerati un tasso di rendimento privo di rischio e, man mano che il rendimento di questi titoli aumenta, gli investimenti come il debito societario e le azioni, che comportano un certo rischio, perderanno appeal.

Questo fenomeno è il risultato diretto del fatto che sarà più difficile per le società generare un reddito al lordo delle imposte sufficiente a offrire un premio di rischio abbastanza alto sulle loro obbligazioni e dividendi azionari da giustificare l’investimento nella loro azienda., Questo dilemma è noto come effetto di spiazzamento e tende a incoraggiare la crescita delle dimensioni del governo e la contemporanea riduzione delle dimensioni del settore privato.

Forse più importante, come il rischio di un paese inadempiente sul suo obbligo di servizio del debito aumenta, il paese perde il suo potere sociale, economico e politico. Questo, a sua volta, rende il livello del debito nazionale un problema di sicurezza nazionale.,

Metodi utilizzati per ridurre il debito

I governi hanno molte opzioni quando cercano di ridurre il debito, e nel corso della storia, alcuni di loro hanno effettivamente funzionato.

Monetizzazione

Un paese con la propria valuta fiat può sempre semplicemente creare la stessa valuta che deve per pagare i suoi debiti se tali debiti sono denominati nella sua valuta. Questo è indicato come monetizzazione del debito. Tuttavia, c’è un limite a quanto debito può essere monetizzato prima che un paese inizia a soffrire di inflazione, o addirittura iperinflazione., Gli sforzi per monetizzare il debito hanno spesso spinto i paesi ben oltre quel punto. Monetizzare il debito può anche rendere i creditori meno propensi a prestare a un paese se l’inflazione abbassa significativamente il valore di ciò che i creditori sono rimborsati

Manipolazione dei tassi di interesse

Mantenere i tassi di interesse bassi è un metodo che i governi cercano di stimolare l’economia, generare entrate fiscali, e, in ultima analisi, Bassi tassi di interesse rendono facile per gli individui e le imprese a prendere in prestito denaro.,

A loro volta, i mutuatari spendono quei soldi in beni e servizi, che crea posti di lavoro e le entrate fiscali. I tassi di interesse bassi sono stati impiegati dagli Stati Uniti, dall’Unione Europea, dal Regno Unito e da altre nazioni con un certo grado di successo. Detto questo, i tassi di interesse mantenuti pari o vicini allo zero per lunghi periodi di tempo non si sono rivelati una panacea per i governi debitori.

Tagli alla spesa

Un modo per tagliare il debito è quello di tagliare la spesa. Questo può essere difficile in due modi., In primo luogo, ogni spesa pubblica ha il suo collegio elettorale che combatterà gli sforzi per tagliare quella spesa, rendendo i tagli alla spesa politicamente difficili. In secondo luogo, se fatto durante una grave crisi economica, tagli di spesa possono danneggiare l’economia attraverso un effetto moltiplicatore negativo. Questo può tagliare le entrate abbastanza che può effettivamente compromettere la capacità di rimborsare i debiti, quindi i tagli alla spesa devono essere fatti con attenzione.

Aumentare le tasse

Sull’altro lato del libro mastro ci sono aumenti delle tasse. Negli Stati Uniti, le entrate del governo federale sono state inferiori alla loro media annuale di 50 di 17.,4% per 14 degli ultimi 20 anni. Tuttavia, proprio come tagliare la spesa, aumentare le tasse può essere politicamente difficile in quanto vari gruppi di interesse difenderanno le proprie esenzioni fiscali. Aumentare le tasse può anche avere un effetto moltiplicatore negativo, che può complicare gli sforzi per ridurre il debito.

Salvataggio

Un certo numero di paesi hanno ricevuto salvataggi del debito, sia dal FMI, nel caso di molti paesi nel corso degli ultimi decenni, o dall’UE, come è stato più prominente il caso della Grecia durante la crisi del debito europeo., Questi salvataggi spesso vengono con l’obbligo di imporre dure riforme all’economia di un paese, e c’è un dibattito sostanziale sul fatto che gli aggiustamenti strutturali imposti dal FMI o dall’UE ai paesi salvati abbiano avuto un effetto complessivamente positivo o negativo.

Default

Inadempienza sul debito, che può includere andare in bancarotta e o ristrutturazione pagamenti ai creditori, è una strategia comune e spesso di successo per la riduzione del debito.

Un argomento polarizzante

La riduzione del debito e la politica del governo stanno seriamente polarizzando argomenti politici., I critici di ogni posizione prendono problemi con quasi tutte le richieste di riduzione del budget e del debito, discutendo su dati difettosi, metodologie improprie, contabilità smoke-and-mirrors e innumerevoli altre questioni.

Ad esempio, mentre alcuni autori sostengono che il debito degli Stati Uniti non è mai sceso dal 1961, altri sostengono che è caduto più volte da allora, a seconda che si misuri l’importo in dollari o il rapporto debito / PIL. Simili argomenti contrastanti e dati per sostenerli possono essere trovati per quasi ogni aspetto di qualsiasi discussione sulla riduzione del debito federale.,

Mentre ci sono una varietà di metodi che i paesi hanno impiegato in vari momenti e con vari gradi di successo, non esiste una formula magica che funzioni ugualmente bene per ogni nazione in ogni caso.