Qual é a taxa sem risco?
a taxa de rendibilidade sem risco é a taxa de juro que um investidor pode esperar ganhar com um investimento que acarreta um risco zero. Na prática, a taxa sem risco é normalmente considerada como igual aos juros pagos sobre os bilhetes do Tesouro públicos a 3 meses (T-Bills)os bilhetes do tesouro (ou T-Bills for short) são um instrumento financeiro de curto prazo emitido pelo Tesouro dos EUA com prazos de vencimento que variam entre alguns dias e 52 semanas (um ano)., Eles são considerados entre os investimentos mais seguros, uma vez que são apoiados pela fé plena e crédito do Governo dos Estados Unidos., geralmente o investimento mais seguro que um investidor pode fazer.
a taxa sem risco é um número teórico, uma vez que, tecnicamente, todos os investimentos apresentam uma certa forma de risco, como explicado, os investimentos em hereRisk e retornos, os riscos e o retorno estão altamente correlacionados. O aumento dos rendimentos potenciais do investimento é geralmente acompanhado de um aumento do risco., Os diferentes tipos de riscos incluem o risco específico do projeto, o risco específico da indústria, o risco competitivo, o risco internacional e o risco de mercado.. No entanto, é prática comum referir-se à taxa T-bill como a taxa sem risco. Embora seja possível ao governo não cumprir os seus títulos, a probabilidade de isto acontecer é muito baixa.
a garantia com a taxa sem risco pode diferir de investidor para investidor. A regra geral é considerar o organismo governamental mais estável que oferece T-bills em uma determinada moeda., Por exemplo, um investidor que invista em valores mobiliários que comercializam em USD deve usar a taxa de T-bill dos EUA, enquanto um investidor que investe em valores mobiliários negociados em Euros ou Francos deve usar uma T-bill Suíça ou alemã.como é que a taxa sem risco afecta o custo do capital?
a taxa sem risco é utilizada no cálculo do custo de equityCost do EquityCost do Equity é a taxa de rendibilidade que um accionista exige para investir numa empresa., A taxa de rendibilidade exigida baseia-se no nível de risco associado ao investimento (calculado com base no modelo CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)o Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre a rendibilidade esperada e o risco de um título., A fórmula CAPM mostra que a rendibilidade de um título é igual à rendibilidade sem risco acrescida de um prémio de risco, com base na beta desse título), que influencia o custo médio ponderado de capital de uma empresa é o custo médio ponderado de Capital de uma empresa e representa o seu custo misto de capital, incluindo capital próprio e dívida. A fórmula WACC é = (E/V x Re) + ((D / V X Rd) x (1-T)). Este guia irá fornecer uma visão geral do que é, por que é usado, como calculá-lo, e também fornece uma calculadora WACC para download., O gráfico abaixo ilustra como as mudanças na taxa livre de risco podem afetar um negócio ” custo de capital próprio:
em que:
o CAPM (Re) Custo de Capital
Rf – Taxa Livre de Risco
β – BetaBetaThe beta (β) de um investimento de segurança (i.e. um stock) é uma medida de sua volatilidade dos retornos em relação a todo o mercado. É utilizado como uma medida de risco e faz parte integrante do modelo de fixação de preços dos ativos de Capital (CAPM). Uma empresa com um beta mais elevado tem maior risco e também maiores retornos esperados.,o prémio de risco de mercado é o rendimento adicional que um investidor espera da detenção de uma carteira de mercado de risco em vez de activos sem risco.um aumento da Rf pressionará o prémio de risco de mercado a aumentar. Isto porque, como os investidores são capazes de obter um retorno mais elevado sem risco, os ativos mais arriscados terão de ter um desempenho melhor do que antes, a fim de atender às novas normas dos investidores Para Os retornos necessários. Por outras palavras, os investidores considerarão outros títulos como um risco relativamente mais elevado do que a taxa sem risco., Assim, exigirão uma taxa mais elevada de risco de retorno e os investimentos de retorno, os riscos e os retornos estão altamente correlacionados. O aumento dos rendimentos potenciais do investimento é geralmente acompanhado de um aumento do risco. Os diferentes tipos de riscos incluem o risco específico do projeto, o risco específico da indústria, o risco competitivo, o risco internacional e o risco de mercado. para compensá-los pelo maior risco.assumindo que o prémio de risco de mercado aumenta no mesmo montante que a taxa sem risco, o segundo termo da equação CAPM permanecerá o mesmo. No entanto, o primeiro mandato aumentará, aumentando assim a CAPM., A reacção em cadeia ocorreria na direcção oposta se as taxas sem risco diminuíssem.
Aqui está como o aumento de Re aumentaria WACCWACC é o custo médio ponderado de Capital de uma empresa e representa o seu custo de mistura de capital, incluindo capital próprio e dívida. A fórmula WACC é = (E/V x Re) + ((D / V X Rd) x (1-T))., Este guia irá fornecer uma visão geral do que é, por sua usado, como calculá-lo, e também fornece um download WACC calculadora:
Realização de negócios ” custo da dívida, estrutura de capital e a taxa de imposto sobre o mesmo, vemos que o WACC iria aumentar. O oposto também é verdadeiro (isto é, um Re decrescente faria WACC diminuir).Considerações adicionais
da perspectiva de uma empresa, o aumento das taxas sem risco pode ser estressante. A empresa está sob pressão para atender taxas de retorno mais elevadas exigidas dos investidores., Assim, a subida dos preços das acções e o cumprimento das projecções de rendibilidade tornam-se prioridades elevadas.do ponto de vista de um investidor, o aumento das taxas é um bom sinal, uma vez que sinaliza um tesouro confiante e a capacidade de exigir rendimentos mais elevados.
Histórico U. S 3-mês T-bill Taxas
Abaixo está um gráfico com o histórico dos EUA de 3 meses (T-bill taxas:
T-bills caiu tão baixo como 0.01% durante a década de 1940 e 2010 e subiu de 16% durante a década de 1980., As altas taxas de T-bill geralmente sinalizam tempos econômicos prósperos quando as empresas do setor privado estão tendo um bom desempenho, cumprindo metas de ganhos, e aumentando os preços das ações ao longo do tempo.
recursos adicionais
para saber mais sobre tópicos relacionados, confira os seguintes recursos CFI:
- WACC Calculator WACC Calculadora WACC esta calculadora WACC ajuda-o a calcular WACC com base na estrutura de capital, custo do capital próprio, custo da dívida e taxa de imposto., O custo médio ponderado do Capital (WACC) representa o custo misto de capital de uma empresa em todas as fontes, incluindo acções comuns, acções preferenciais e dívida. O custo de cada tipo de capital é peso
- custo de custo de custo de custo de débito o custo da dívida é o retorno que uma empresa fornece aos seus titulares e credores. O custo da dívida é utilizado nos cálculos do WACC para a análise de valorização.estrutura de Capital estrutura de Capital estrutura de capital refere-se ao montante da dívida e/ou do capital próprio utilizado por uma empresa para financiar as suas operações e financiar os seus activos., A estrutura de capital de uma empresa
- capital Assets Pricing ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM) o Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que a rendibilidade de uma garantia é igual à rendibilidade sem risco acrescida de um prémio de risco, com base na beta dessa garantia
