Was ist risikofreier Zinssatz?
Die risikofreie Rendite ist der Zinssatz, den ein Anleger bei einer Anlage ohne Risiko erwarten kann. In der Praxis wird der risikofreie Zinssatz allgemein als gleich den Zinsen angesehen, die für eine 3-monatige Rechnung der Staatskasse gezahlt werden. Schatzwechsel (kurz T-Bills)Schatzwechsel (oder T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument, das vom US-Finanzministerium mit Laufzeiten von einigen Tagen bis zu 52 Wochen (ein Jahr) ausgegeben wird., Sie gelten als eine der sichersten Investitionen, da sie durch den vollen Glauben und Kredit der Regierung der Vereinigten Staaten unterstützt werden., im Allgemeinen die sicherste Investition, die ein Investor tätigen kann.
Der risikofreie Zinssatz ist eine theoretische Zahl, da technisch gesehen alle Anlagen ein gewisses Risiko tragen, wie hier erläutert wird Risiko und Rendite Bei Investitionen sind Risiko und Rendite stark korreliert. Erhöhte potenzielle Kapitalrenditen gehen in der Regel mit einem erhöhten Risiko einher., Verschiedene Arten von Risiken umfassen projektspezifisches Risiko, branchenspezifisches Risiko, Wettbewerbsrisiko, internationales Risiko und Marktrisiko.. Dennoch ist es gängige Praxis, den T-Bill-Satz als risikofreien Satz zu bezeichnen. Während es für die Regierung möglich ist, mit ihren Wertpapieren in Verzug zu geraten, ist die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, sehr gering.
Die Sicherheit mit dem risikofreien Kurs kann von Investor zu Investor unterschiedlich sein. Die allgemeine Faustregel ist, die stabilste staatliche Stelle zu betrachten, die T-Bills in einer bestimmten Währung anbietet., Zum Beispiel sollte ein Anleger, der in Wertpapiere investiert, die in USD gehandelt werden, den US-T-Bill-Kurs verwenden, während ein Anleger, der in Wertpapiere investiert, die in Euro oder Franken gehandelt werden, eine schweizerische oder deutsche T-Bill verwenden sollte.
Wie funktioniert das Risiko-freie rate beeinflussen die Kosten des Kapitals?
Die risikofreien Zinssatz in der Berechnung der Kosten der equityCost von EquityCost des Eigenkapitals ist die Rendite, die ein Aktionär benötigt für die Investition in ein Unternehmen., Die erforderliche Rendite basiert auf dem mit der Investition verbundenen Risiko (wie unter Verwendung des CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)berechnet) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen erwarteter Rendite und Risiko eines Wertpapiers beschreibt., Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite plus einer Risikoprämie entspricht (basierend auf der Beta dieses Wertpapiers), die die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens beeinflusst WACCWACC ist die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert seine gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. The WACC formula is = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Dieses Handbuch gibt einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet auch einen herunterladbaren WACC-Rechner., Die folgende Grafik veranschaulicht, wie sich Änderungen des risikofreien Zinssatzes auf die Eigenkapitalkosten eines Unternehmens auswirken können:
Wobei:
CAPM (Re) – Eigenkapitalkosten
Rf – Risikofreier Zinssatz
β-Betabetdie Beta (β) eines Anlagegeschäfts (d. H. Einer Aktie) ist eine Messung seiner Volatilität der Renditen im Verhältnis zum gesamten Markt. Es wird als Maß für das Risiko verwendet und ist integraler Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ein Unternehmen mit einer höheren Beta hat ein höheres Risiko und auch höhere erwartete Renditen.,
Rm-Market Risk PremiumMarket Risk PremiumDie Market Risk Premium ist die zusätzliche Rendite, die ein Anleger von einem riskanten Marktportfolio anstelle von risikofreien Vermögenswerten erwartet.
Ein Anstieg der Rf wird die Marktrisikoprämie unter Druck setzen zu erhöhen. Dies liegt daran, dass riskantere Vermögenswerte, da Anleger eine höhere risikofreie Rendite erzielen können, besser abschneiden müssen als zuvor, um die neuen Standards der Anleger für die erforderlichen Renditen zu erfüllen. Mit anderen Worten, Anleger werden andere Wertpapiere als relativ höheres Risiko im Vergleich zum risikofreien Kurs wahrnehmen., Sie fordern daher eine höhere Rendite und Rendite, Risiko und Rendite sind stark korreliert. Erhöhte potenzielle Kapitalrenditen gehen in der Regel mit einem erhöhten Risiko einher. Verschiedene Arten von Risiken umfassen projektspezifisches Risiko, branchenspezifisches Risiko, Wettbewerbsrisiko, internationales Risiko und Marktrisiko. um sie für das höhere Risiko zu kompensieren.
Unter der Annahme, dass die Marktrisikoprämie um den gleichen Betrag steigt wie der risikofreie Zinssatz, bleibt der zweite Term in der CAPM-Gleichung gleich. Die erste Amtszeit wird jedoch zunehmen und somit CAPM erhöhen., Die Kettenreaktion würde in die entgegengesetzte Richtung verlaufen, wenn die risikofreien Raten sinken würden.
Hier ist, wie die Erhöhung der Re erhöhen würde WACCWACCWACC ist gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten eines Unternehmens und stellt seine gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. The WACC formula is = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T))., Dieser Leitfaden gibt einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet auch einen herunterladbaren WACC-Rechner:
Halten Sie die Kosten des Unternehmens für Schulden, Kapitalstruktur und Steuersatz gleich, wir sehen, dass WACC steigen würde. Das Gegenteil ist auch der Fall (dh eine abnehmende Re würde dazu führen, dass WACC abnimmt).
Weitere Überlegungen
Aus Sicht eines Unternehmens können steigende risikofreie Raten stressig sein. Das Unternehmen steht unter Druck, höhere Renditen von Investoren zu erzielen., Daher werden das Ankurbeln der Aktienkurse und die Erfüllung der Rentabilitätsprognosen zu hohen Prioritäten.
Aus Anlegersicht sind steigende Kurse ein gutes Zeichen, da sie ein selbstbewusstes Treasury und die Fähigkeit signalisieren, höhere Renditen zu verlangen.
Historische US 3-Monats-T-Bill-Raten
Unten ist eine Tabelle der historischen US 3-Monats-T-Bill-Raten:
T-Bills fielen als niedrig wie 0,01% in den 1940er und 2010er Jahren und stieg so hoch wie 16% in den 1980er Jahren., Hohe T-Bill-Raten signalisieren normalerweise wohlhabende wirtschaftliche Zeiten, in denen Unternehmen des privaten Sektors eine gute Leistung erbringen, die Ertragsziele erreichen und die Aktienkurse im Laufe der Zeit steigen.
Zusätzliche Ressourcen
Um mehr über verwandte Themen zu erfahren, schauen Sie sich die folgenden CFI-Ressourcen an:
- WACC CalculatorWACC CalculatorThis WACC Calculator hilft Ihnen bei der Berechnung von WACC basierend auf Kapitalstruktur, Eigenkapitalkosten, Schuldenkosten und Steuersatz., Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) stellen die gemischten Kapitalkosten eines Unternehmens aus allen Quellen dar, einschließlich Stammaktien, Vorzugsaktien und Schulden. Die Kosten für jede Art von Kapital sind weighte
- Kosten für DebtCost of DebtDie Kosten für Schulden sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern bietet. Die Schuldenkosten werden in WACC-Berechnungen zur Bewertungsanalyse verwendet.
- Kapitalstrukturkapitalstrukturkapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seiner Vermögenswerte einsetzt., Kapitalstruktur eines Unternehmens
- Capital Assets Pricing ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen erwarteter Rendite und Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite plus einer Risikoprämie entspricht, basierend auf der Beta dieses Wertpapiers
