Ved slutningen af torsdag, Oktober. 24, 1929, ne.York Stock e .change var rebounded fra 10% dip, at markedet havde taget tidligere på dagen. Men så faldt lagrene igen den følgende mandag, Oktober. 28, og tirsdag, okt. 29, så lignende dråber. Aktiemarkedet vil fortsætte med at tumle i de næste par uger.,
“i så mange måneder, så mange mennesker havde sparet penge og lånte penge og lånt på deres lån til eje sig selv af de små stykker papir, hvorved de blev partnere i U. S. Industri,” TID skrev om stemningen på den første skræmmende dag. “Nu forsøgte de at slippe af med dem endnu mere febrilsk, end de havde forsøgt at få dem.”
set I bakspejlet, Wall Street krak i slutningen af oktober 1929 — nu kendt som Black Thursday, Sort mandag og Sorte tirsdag — har ofte været set som begyndelsen på, hvad der ville blive den Store Depression., Men ligesom der var meget forvirring dengang om, hvad der foregik, er der stadig forvirring om den effekt, Sort torsdag havde på økonomien i de følgende år. For 90-års jubilæum Sort torsdag, TID talte til finansielle historiker Richard Sylla, en Professor Emeritus i Økonomi og tidligere Henry Kaufman Professor i Historie af Finansielle Institutioner og Markeder ved New York University Stern School of Business og Formand for bestyrelsen for Museet for Amerikansk økonomi i New York City.
tid: Hvad skete der faktisk på sort torsdag?,
SYLLA: sort torsdag var interessant, fordi markedet styrtede ned i løbet af dagen, men i slutningen af dagen kom det tilbage — på grund af en indgriben fra bankfolkene for at beskytte deres velhavende klienter såvel som at forsøge at imødegå panikken. Købet blev udført af Richard .hitney, der repræsenterede en pulje af penge fra folk som Morgan ‘ s Hus. der er panik sælger, men de kan stoppe panik ved at gå ind og købe lager. Så han begyndte at købe venstre og højre, og han vendte nedbruddet og gendannede markedet til næsten præ-sorte torsdagsniveauer., Men da aktierne faldt mere end 10% på både den følgende mandag og tirsdag, styrtede markedet uden at komme tilbage. Om cirka to uger mistede lagrene omkring en tredjedel af deres værdi.
Hvad førte til styrtet?
Der er en berømt historie, vi ikke ved, om det er sandt, om hvordan i slutningen af sommeren 1929, en sko-shine boy gav Joe Kennedy aktietip, og Kennedy, at være en klog gammel investor, tænkte, “Hvis shoe shine drenge giver lager tips, så er det tid til at komme ud af markedet.,”Så historien siger, at Joe Kennedy solgte alle sine aktier og dræbte, og måske er det begyndelsen på den formue, der gjorde JFK-præsident tre årtier senere. Det faktum, at markedet var faldet 10%, før bankfolkene greb ind, gjorde andre mennesker forsigtige med markedet, og sandsynligvis er det dem, der begyndte at sælge den følgende mandag og tirsdag. nemme penge er godt for aktiemarkedet, hvilket er ret sandt. Federal Reserve i sommeren 1929 var bekymret for overskydende spekulation, så de faktisk gjorde en stramning i begyndelsen af September.,
1920 ‘ erne var en periode med stor velstand. Jeg plejede at sammenligne det med mine studerende til 1990’ erne.det var et velstående årti, men der var en økonomisk afmatning i slutningen af årtiet, en recession, der var startet i anden halvdel af 1929. Men økonomien var derefter vant til at have recessioner hvert andet eller tredje år, så der er ingen grund til, at denne recession måtte blive til en stor Depression.
Hvad har folk tendens til at få forkert om 1929 aktiemarkedet nedbrud?
den store myte er, at børskrakket forårsagede den store Depression., Dette er en del af alle skolebørn læring i samfundsfag, men finansielle historikere tror ikke, at beviserne er meget stærke for det. Styrtet fandt sted i slutningen af oktober og begyndelsen af November 1929. Hvis du går fra sort torsdag til langfredag 1930, som var i midten af April, var aktiemarkedet tilbage op til næsten det samme niveau . Folk ignorerer det faktum, at aktiemarkedet havde et stærkt opsving efter styrtet, fordi det er ubelejligt for historien.
Så hvad var den virkelige historie? Bankerne forlængede for mange dårlige lån; bankerne spekulerede for meget., Milton Friedman og Anna J. Schwartz ‘ s book En Monetary History of the United States, 1867-1960 påpegede, at der var nogen forbindelse mellem 1929 på Wall Street crash og den Store Depression. Den Store Depression virkelig begyndte, da bankerne begyndte ikke i 1930, og så var der flere bankkrak i 1931 og 1932, hvilket fører til en helligdag, når FDR blev formand i ’33. Vi havde ikke indskudsforsikring dengang, så da bankerne lukkede, mistede folk deres penge. En bank mislykkes, når dens aktiver bliver mindre end sine forpligtelser, og når folk ikke tilbagebetaler deres lån., Federal Reserve som centralbank kan låne penge og stoppe det løb på en bank, men hvis en bank er insolvent, vil den bare maven op. Der var en smitte, da et par store banker mislykkedes i Ne.York City, så blev andre mennesker bekymrede og trak deres penge ud af bankerne. 1929-børskrakket hjalp ikke, men af en eller anden grund er det kommet ned til os, at børskrakket startede Depressionen, når der er mange beviser mod den teori.
hvilke skridt blev der taget for at forsøge at forhindre en gentagelse af sort torsdag?,
De store reformer, der kom i den Nye Aftale med Securities and Exchange Commission, som regulerede aktiemarkedet mere, men det forhindrede ikke går ned, fordi vi havde et nedbrud i 1987. Efter 1987-nedbruddet, hvis markedet faldt rigtig hurtigt på en given dag, ville afbrydere lukke det ned, indtil folk havde tid til at tænke over, hvad der foregik.
var der nogen lektioner fra 1929-nedbruddet implementeret i 2008-2009-nedgangen?
efter at Lehman Brothers mislykkedes , tilføjede Federal Reserve ‘ s interventioner en masse likviditet til økonomien, der støttede aktiemarkedet., Det viser sig, Ben Bernanke havde studeret 1930’erne, og han kom til at være den rigtige mand på det rigtige sted på det rigtige tidspunkt i ’08 og ’09, så han ikke begår den fejl, der blev gjort i 30’erne. Vi kunne have haft en anden Stor Depression, hvis den Fodres ikke havde gjort, hvad det gjorde.
har nogen fejl fra den tid blevet gentaget?
et stort spørgsmål, der ikke er løst af økonomi og finansielle regulatorer, er lige hvornår regulatorerne skal gribe ind for at forsøge at bremse tingene., Et synspunkt er, at de ikke er kloge nok til at vide, at der vil være problemer, så vent indtil problemet sker, og reager derefter. Andre mennesker siger, prøv at gribe ind og afkøle spekulationerne, før du har et stort aktiemarkedskrasj eller bankkrise. Jeg tror ikke, at dommen er i den særlige diskussion endnu.
på 90-årsdagen for crashall Street-nedbruddet i 1929, hvad skal vi huske specifikt for 2019?,
En lighed er, at markedet er på vej op stort set siden 2009, så det har været på vej op til 10 år, og selvfølgelig gik det op det meste af tiden i 1920’erne. Folk siger i dag, at bestande, der ser ud til at være overvurderet, og de er understøttet af de meget lave renter; kredit var lidt billige i 1920’erne indtil Federal Reserve strammet. Nu ser Federal Reserve ikke ud til at stramme., Faktisk, da aktiemarkedet faldt meget sidste år, var det fordi Federal Reserve strammede, og nu tidligt i år sagde de, at de ikke ville stramme så meget længere, og aktiemarkedet kom tilbage.
Jeg tror, at en forskel er, at i 1929 var folk gung-ho på aktiemarkedet før styrtet. I dag ser jeg, at der er meget skepsis. For alle, der siger, at markedet er stort, er der mange respekterede mennesker, der siger, at det er overvurderet. Det betyder nok, at vi ikke får endnu et stort nedbrud.,
Vi har talt om nogle særlige eksempler på finansielle kriser, men disse ting har foregået med jævne mellemrum. Nogle mennesker siger, at grunden til, at disse ting sker igen og igen, er, at folk har en tendens til at glemme, at de kan ske. Næppe nogen arbejder nu på Wallall Street husker styrtet i 1987, og nogle mennesker hævder, at den seneste store Recession var fordi der ikke var nogen omkring der huskede 1929. Det er bare livets natur. Jeg fortæller folk på Wallall Street: Undersøg mere økonomisk historie, så du kan beskytte dig selv, når du er klar over, at der kommer noget dårligt., Men generelt betaler det finansielle samfund ikke så meget opmærksomhed på historien som det burde.
skriv til Olivia B. waa Writeman på [email protected].
