Lov tilbragte de næste par år at banke rundt i Europa, lære om gambling og finansiering, og skrive en kort bog, “Penge og Handel i Betragtning,” der i mange henseender forløber for de moderne teorier om penge. Han blev rig; ligesom Littlefinger i “Game Of Thrones,” lov synes at have været en af de mænd, der havde evnen til at “gnide to gyldne drager sammen og opdrætte en tredjedel.”Han købte et fancy hus i Haag og lavede en tæt undersøgelse af de mange hollandske innovationer inden for finansiering, såsom optionshandel og short selling., I 1713 ankom han til Frankrig, som var plaget af et problem, han var velegnet til at tackle.Kongen af Frankrig, Louis .iv, var den præminente monark i Europa, men hans regering blev lammet af gæld. De sædvanlige omkostninger ved krigsførelse blev føjet til en enorm regning for livrenter—livslange rentebetalinger foretaget ved afvikling af gamle lån. I 1715 havde Kongen hundrede og femogtres millioner livres i indtægter fra skatter og told., Buchan gør matematikken: “udgifterne til hæren, paladserne og hoffet og den offentlige administration forlod kun 48 millioner livres for at imødekomme rentebetalinger på den gæld, der var akkumuleret af de berømte konger, der var gået før.”Desværre, den årlige regning for livrenter og løn af levetid kontorer kom til halvfems Millioner livres. Der var også udestående egenveksler, svarende til ni hundrede millioner livres, tilovers fra forskellige krige; kongen ville ikke være i stand til at låne flere penge, medmindre han betalte renter på disse noter, og det ville koste yderligere halvtreds millioner livres om året., Den franske regering var brød.
i September 1715 døde Louis .iv, og hans nevø Hertugen af Orleans blev overladt til landet som regent til barnekongen Louis .v. hertugen var ret noget. “Han blev født keder sig,” observerede den store diarist Saint-Simon, en ven af hertugens siden barndommen. “Han kunne ikke leve uden i en slags strøm af forretning, i spidsen for en hær, eller i forvaltningen af dens forsyning, eller i den blare og funkle af en debauch.”I lyset af den franske stats finanskrise begyndte Hertugen at lytte til John La .s ideer., Disse ideer-mere eller mindre ortodokse politik i dag—var vildt originale efter standarderne i det attende århundrede.
loven mente, at det vigtige ved penge ikke var dets iboende værdi; han troede ikke, at det havde nogen. “Penge er ikke den værdi, som varer udveksles til, men den værdi, hvormed de udveksles,” skrev han. Det vil sige, Penge er det middel, hvormed du bytter et sæt ting til et andet sæt ting. Det afgørende, loven troede, var at få penge til at bevæge sig rundt i økonomien og bruge dem til at stimulere handel og forretning., Som Buchan skriver, ” penge skal vendes til handelens tjeneste og ligge efter prinsens eller Parlamentets skøn for at variere alt efter handelsbehovet. En sådan ide, ortodoks og endog kedelig i de sidste halvtreds år, blev antaget i det syttende århundrede at være diabolisk.”
denne ID.om lov førte ham til ideen om en ny national fransk bank, der tog guld og sølv fra offentligheden og lånte det tilbage i form af papirpenge., Banken tog også indbetalinger i form af den offentlige gæld, smart at give folk mulighed for at kræve den fulde værdi af gæld, der var handel på tunge rabatter: hvis du havde et stykke papir, siger kongen skyldte dig et tusinde livres, kan du få kun sige, fire hundrede livres i det åbne marked for det, men Lov bank ville kreditere dig det fulde tusinde livres i papir penge. Dette betød, at bankens papiraktiver langt oversteg det faktiske guld, det havde i butikken, hvilket gjorde det til en forløber for den “fraktionerede reserve Bank”, der er normalt i dag., Lovens bank havde efter et skøn omkring fire gange så mange papirpenge i omløb som dens guld-og sølvreserver. Det er konservativt efter moderne bankstandarder. En amerikansk bank med aktiver under hundrede og fireogtyve millioner dollars er forpligtet til at holde en kontant reserve på kun tre procent.
De nye papirpenge havde en attraktiv funktion: det blev sikret at handle til en bestemt vægt i sølv, og, i modsætning til mønter, kunne ikke være smeltet ned eller devalueret. Inden længe handlede pengesedlerne til mere end deres værdi i sølv, og loven blev gjort til registeransvarlig for økonomien, der var ansvarlig for hele den franske økonomi. Han overtalte også regeringen til at give ham et monopol på handel med de franske bosættelser i Nordamerika, i form af Mississippi Company., Han finansierede virksomheden på samme måde, som han havde finansieret banken, med indskud fra offentligheden byttet til aktier. Han brugte derefter værdien af disse aktier, som raket fra fem hundrede livres til ti tusinde livres, til at opkøbe den franske konges gæld. Den franske økonomi, baseret på alle disse huslejer og livrenter og lønninger, blev fejet væk og erstattet af den lov, der kaldte hans “nye finanssystem.”Brugen af guld og sølv blev forbudt . Papir penge var nu “fiat” valuta, understøttet af myndighed i banken og intet andet., På sit højeste var virksomheden prissat til dobbelt så stor som Frankrigs samlede produktionskapacitet. Som Buchan påpeger, er det den højeste værdiansættelse, som enhver virksomhed nogensinde har opnået overalt i verden.
det endte i katastrofe. Folk begyndte at undre sig over, om disse pludselig lukrative investeringer var værd, hvad de skulle være værd; så begyndte de at bekymre sig, derefter at få panik, derefter kræve deres penge tilbage, derefter at oprør, når de ikke kunne få det. Guld og sølv blev genindført som penge, selskabet blev opløst, og loven blev fyret, efter et hundrede og femogfyrre dage i embedet., I 1720 flygtede han landet, ødelagt. Han flyttede fra Bru .elles til København til Venedig til London og tilbage til Venedig, hvor han døde, brød, i 1729.
den store ironi i Lovens liv er, at hans ideer fra det moderne perspektiv stort set var korrekte. Skibene, der gik til udlandet på vegne af hans store firma, begyndte at tjene penge. Revisoren, der gik gennem virksomhedens bøger, konkluderede, at det var helt opløsningsmiddel—hvilket ikke er overraskende, når man overvejer, at de lande, det ejede i Amerika, nu producerer billioner af dollars i økonomisk værdi.,
i dag lever vi i en version af John La .s system. Hver stat i den udviklede verden har en centralbank, der udsteder papirpenge, manipulerer udbuddet af kredit i handelens interesse, bruger fraktioneret reserve bank og har aktieselskaber, der betaler udbytte. Alle disse blev bragt til Frankrig, stort set samtidig, af John La.. Hans store og sandsynligvis uundgåelige fejl var at undervurdere den volatilitet, som hans opfindelser introducerede, især de risici, der er skabt af løbsk kredit. Hans periode med strålende succes i Frankrig forlod kun to monumenter., Den ene blev skabt af hertugen af Bourbon, der udbetalte sine aktier i virksomheden og brugte windindfall til at bygge de store stalde på Chantilly. “John La.havde drømt om en velnæret arbejdende befolkning og magasiner med hjem og udenlandske varer,” bemærker Buchan. “Hans monument er en katedral til hesten.”Hans anden arv er ordet “millionær”, der først blev opfundet i Paris for at beskrive de tidlige modtagere af Lovens blændende ordning.
hvordan blev disse engang vilde ideer en del af selve strukturen i moderne økonomi og regering? Trial and error., Det var ikke tilfældet, at smarte mennesker regnede med alt på ATN gang og implementerede det samtidigt, som loven forsøgte at gøre. Det moderne økonomiske system udviklede sig, og evolution involverer innovationer, gentagelser, fejl og blindgyder. I finans involverer det Buster og panik og nedbrud, fordi, som James Grant siger i sin livlige nye biografi om den victorianske bankmandsjournalist Bagalter Bagehot, “inden for Økonomi og økonomi fortsætter vi med at træde på de samme rake.”
Bagehot (udtales” badge-it”) vidste alt om disse rakes., Han voksede op i det vestlige England i en familie med stærke forbindelser til en veldrevet lokal bank, Stuckey ‘ s. efter at have gået på universitetet og prøvet at være advokat, vendte han sig til journalistik og til bankvirksomhed, sidstnævnte karriere betaler for førstnævnte. Han giftede sig med datteren til James .ilson, der havde grundlagt The Economist, i 1843—Bagehot blev dens tredje redaktør—og levede et liv, der var udefra, temmelig begivenhedsløs., Interessen for Bagehot kommer fra hans blændende, vittige, parado lovingelskende forfatterskab, og især fra hans to hovedværker, “den engelske forfatning” (1867), der opsummerer Storbritanniens politiske institutioners uskrevne orden, og “Lombard Street” (1873), der forklarer, hvordan bankvirksomhed fungerer. Disse bøger er stadig læsbare i dag, men de var af interesse primært til wononks indtil Ben Bernanke navn-checket Bagehot som en afgørende indflydelse på tankegangen bag 2008 bank redninger., Det forårsagede en genoplivet interesse, hvilket førte til skrivningen af Grants “Bagalter Bagehot: livet og tiderne for den største viktorianske.”
