I et land, hvor den årlige inflation er på fire tal, der i den foregående måned, kan virke som en gylden tidsalder. Vene .uelas valuta, bolvvar, har mistet 99, 9% af sin værdi på kort tid. Det er svært at forstå, hvordan en regering kan få sin økonomiske politik så forkert, når virkningerne af hyperinflation er så alvorlige. Hvad er dens årsager?
Start med en definition., I 1956 Phillip Cagan, en økonom, der arbejder ved America ‘ s National Bureau of Economic Research, offentliggjorde en seminal undersøgelse af hyperinflation, som han definerede som en periode, hvor priserne stiger med mere end 50% om måneden. Fænomenet er sjældent. Steve Hanke fra Johns Hopkins University og hans kolleger har dokumenteret 57 sager, hvoraf vene .uela er den seneste. Ofte er baggrunden revolution, krig eller politisk overgang. Den første indspillede episode fandt sted mellem 1795 og 1796 i det revolutionære Frankrig., Der var en klynge af hyperinflationer i Europa efter første verdenskrig, især i Tyskland, og i de tidlige 1990 ‘ ere i lande, der var berørt af opbruddet Sovjetunionen. Alligevel er krig og revolution ikke altid indstillingen, som de nylige tilfælde af vene .uela og .imbab .e viser.
selvom hver episode af hyperinflation har sine unikke lidelser, er der almindelige mønstre. Ofte vil den pågældende økonomi allerede have en kronisk svaghed. Normalt er det et underliggende finanspolitisk problem., Der kan være pres på budgettet fra, sige, omkostningerne ved at retsforfølge en krig, eller fra velfærd udgifter eller fra plyndringer af embedsmænd. Skatteindtægter kan være stærkt afhængige af en enkelt vare. Ofte er den lokale valuta bundet til en over-værdsat sats, som holder inflationen skjult i et stykke tid, kun for at den pludselig dukker op. Problemerne begynder med et” chok ” for økonomien. Det kan være et fald i oliepriserne, som det er tilfældet med vene .uela, eller et fald i landbrugsproduktionen, som det er tilfældet med .imbab .e. Chokket sætter en kæde af begivenheder. Skatteindtægterne fordamper og efterlader et hul i de offentlige finanser., Regeringen fylder det ved at udskrive penge. Stigningen i udbuddet af penge skubber inflationen op. Det er slemt nok. Men hvad der fremskynder denne proces og gør et spring i priserne til hyperinflation, er virkningen af inflationen på de offentlige indtægter. Fordi indkomst-eller salgsskatter typisk betales, efter at de påløber, fører en periode med høj inflation til et fald i deres reelle værdi. Så regeringen resorts igen for at finansiere sit budgetunderskud ved at udskrive flere penge. Det producerer endnu mere inflation, en stadig svagere skatteoptagelse og yderligere runder med pengeskabelse., På et tidspunkt kollapser valutakursen. Stigningen i inflationen bliver hurtigt eksplosiv, især i lande, hvor lønninger og prisstigninger indekseres.
Hyperinflationer varer ikke længe. De slutter på en af to måder. Med den første bliver papirvalutaen så fuldstændig værdiløs, at den erstattes af en hård valuta. Dette er, hvad der skete i .imbab .e i slutningen af 2008, da den amerikanske dollar overtog, i kraft. Priserne vil stabilisere sig, men der opstår andre problemer. Landet mister kontrollen over sit banksystem, og dets industri kan miste konkurrenceevnen., Med den anden slutter hyperinflation gennem et reformprogram. Dette indebærer typisk en forpligtelse til at kontrollere budgettet, en ny udstedelse af pengesedler og en stabilisering af valutakursen—ideelt set alle støttet af tillidsinspirerende udenlandske lån. Uden en sådan reform kan vene .uelas ledere, selv om de er hånlige over for Amerika, finde ud af, at dets folk til sidst er tvunget til at vedtage sin dollar alligevel.
Se også: når priserne er for forbandede høje
