ile dni zajmuje firmie opłacenie i wygenerowanie gotówki ze sprzedaży zapasów?
Tak mówi nam cykl konwersji gotówki lub cykl operacyjny netto. To daje nam wskazanie, jak długo trwa firma, aby zebrać pieniądze ze sprzedaży zapasów. Często firma będzie finansować swoje zapasy zamiast płacić za to gotówką z góry. Oznacza to, że są winni komuś pieniądze, które generują „zobowiązania”., Wiele razy będą się obracać i sprzedawać ten inwentarz na kredyt bez uzyskania całej gotówki w momencie sprzedaży. Oznacza to, że ludzie są im winni pieniądze i generują „należności”. Wzór na cykl konwersji gotówki wynosi:
CCC = dni Sprzedaży nierozliczone PLUS dni zapasów nierozliczone MINUS dni zobowiązań nierozliczone
lub
CCC = DSO + DIO – DPO
cały CCC jest często określany jako cykl operacyjny netto. Jest to „netto”, ponieważ odejmuje liczbę dni zobowiązań, które spółka ma zaległe z cyklu operacyjnego., Logika tego jest taka, że zobowiązania są naprawdę postrzegane jako źródło gotówki operacyjnej lub kapitału obrotowego dla firmy. Natomiast należności lub środki pieniężne, których spółka jeszcze nie otrzymała, zmniejszają kapitał obrotowy dostępny spółce na finansowanie operacji.
dni zaległej Sprzedaży
dni zaległej sprzedaży lub DSO można opisać jako średnie należności podzielone przez przychody na dzień.,
dla przypomnienia, ilekroć stosujemy współczynniki, które łączą numery bilansowe (należności) z numerami rachunku zysków i strat (przychody), powinniśmy uśredniać numery bilansowe od początku i końca okresu. Dzieje się tak, ponieważ rachunek zysków i strat mierzy aktywność, która ma miejsce w całym okresie, podczas gdy bilans to wycena różnych rachunków w danym dniu (zwykle na koniec okresu).
przeciętne należności to należności na początku okresu plus należności na koniec okresu dzielone przez dwa., Podobnie dochód dzienny byłby przychodem za rok podzielony przez 365. W związku z tym pełna formuła brzmiałaby:
DSO = / (Revenue/365)
aby skrócić długą historię, DSO mówi ci, ile dni po sprzedaży potrzeba ludziom, aby zapłacić ci średnio. Chcesz szybko otrzymywać wynagrodzenie od klientów, więc niższa liczba jest lepsza, ale jak zawsze musi to być brane w kontekście. Nie chcesz, aby Twoi klienci płacili tak szybko, że kupują od kogoś innego z mniej agresywnymi polisami windykacyjnymi.,
dni zaległych zapasów
dni zaległych zapasów, lub DIO, jest podobny do DSO, ale zamiast porównywać sprzedaż dziennie w stosunku do średnich należności, patrzy na koszt towarów sprzedanych dziennie w stosunku do średnich poziomów zapasów. Wzór wyglądałby tak:
DIO = / (COGS/365)
DIO, czasami określane dni zapasów na rękę i skrócony DOH (Homer Simpson), mówi, ile dni zapasów siedzi na półce średnio., W większości przypadków chcesz zobaczyć swój ekwipunek odlatujący z półek, więc znowu niższa liczba jest lepsza, ale nie tak niska, że nie masz wystarczającej ilości zapasów i brakuje potencjalnej sprzedaży.
cykl operacyjny
pierwsze dwa elementy CCC, DSO, czyli DIO, to tak zwany cykl operacyjny. To jest, ile dni zajmuje firmie przetwarzanie surowca i / lub zapasów i zbieranie gotówki ze sprzedaży.,
cykl operacyjny = DSO + DIO
zasadniczo cykl operacyjny mówi, ile dni zajmuje przejście od pierwszego bycia w magazynie do otrzymania gotówki po sprzedaży. Chcesz, aby ta liczba była niska, co oznacza, że towar nie siedzi na półkach zbyt długo, a klienci płacą stosunkowo szybko.
dni zaległych zobowiązań
dni zaległych zobowiązań lub IOD jest końcowym składnikiem cyklu operacyjnego netto i jest odejmowany od cyklu operacyjnego (stąd „netto”)., Mierzy liczbę dni zobowiązań, które firma ma zaległe w stosunku do zakupów zapasów lub trybików. Wzór jest następujący:
DPO = / (COGS / 365)
dni zaległych zobowiązań informuje, ile dni firma potrzebuje, aby zapłacić swoim dostawcom. W przeciwieństwie do pozostałych dwóch numerów, które składają się na cykl operacyjny, firma chce rozciągnąć, jak długo trwa zapłata za jego zapasy. W rzeczywistości jest to forma bezpłatnego finansowania sprzedawcy i bezpłatne jest dobre! Ale po raz kolejny jest to w kontekście każdej konkretnej firmy., Firma, na przykład, nie chce trwać tak długo, aby zapłacić, że przegapił duże zniżki za wcześniejsze płacenie lub zachęty oferowane, jeśli istnieją.
przyjrzyjmy się tym liczbom dla dwóch różnych firm, Apple i Macy ' s, wykorzystując dane z ich ostatnio złożonych raportów rocznych.
To niesamowite! Apple ma „ujemny” cykl konwersji gotówki. To w zasadzie oznacza, że otrzymują wynagrodzenie od swoich klientów na długo przed zapłaceniem ich dostawcom., Zasadniczo jest to nieoprocentowany sposób finansowania ich działalności poprzez zaciąganie pożyczek od dostawców.
obydwoje zajmują dwa miesiące lub więcej, aby spłacić należne im rachunki, a klienci płacą bardzo szybko, głównie dlatego, że ludzie płacą gotówką lub korzystają z Visa lub Mastercard. Dużą różnicą jest zarządzanie zapasami. Nic dziwnego, że rzeczy siedzą na półkach Macy dłużej niż Apple, ale inwentaryzacja Apple jest niczym wyjątkowym! Przechowują zapasy średnio około 5 dni. To praktycznie budowanie na zamówienie!, Przyznam, że charakter działalności Macy 's bardzo różni się od Apple' s (jabłka i pomarańcze?) i nie jest sprawiedliwe porównywanie tego, co jest zasadniczo producentem do sprzedawcy detalicznego. Ale mimo to, ujemny cykl konwersji gotówki nie jest niczym do kichania!
Jeśli spodobał ci się ten wpis, nie zapomnij zapisać się do Inside Investing przez e-mail lub RSS.
