w kraju, w którym roczna stopa inflacji wynosi cztery cyfry, poprzedni miesiąc może wydawać się złotym wiekiem. Waluta Wenezueli, bolívar, w krótkim czasie straciła 99,9% swojej wartości. Trudno jest pojąć, jak rząd może tak źle realizować swoją politykę gospodarczą, gdy skutki hiperinflacji są tak poważne. Jakie są jego przyczyny?
zacznij od definicji., W 1956 Phillip Cagan, ekonomista pracujący w amerykańskim National Bureau of Economic Research, opublikował przełomowe badanie hiperinflacji, które określił jako okres, w którym ceny rosną o ponad 50% miesięcznie. Zjawisko to jest rzadkie. Steve Hanke z Johns Hopkins University i jego współpracownicy udokumentowali 57 przypadków, z których Wenezuela jest najnowszą. Często tłem jest rewolucja, wojna lub transformacja polityczna. Pierwszy odnotowany epizod miał miejsce w latach 1795-1796, w rewolucyjnej Francji., Po I wojnie światowej w Europie panowała hiperinflacja, zwłaszcza w Niemczech, a na początku lat 90. w krajach dotkniętych rozpadem ZSRR. Jednak wojna i rewolucja nie zawsze są scenerią, Jak pokazują ostatnie przypadki Wenezueli i Zimbabwe.
chociaż każdy epizod hiperinflacji ma swoje unikalne nędzy, istnieją wspólne wzorce. Często dana gospodarka będzie już miała chroniczną słabość. Zazwyczaj jest to podstawowy problem fiskalny., Może być presja na budżet, powiedzmy, z kosztów prowadzenia wojny, z wydatków socjalnych lub z grabieży przez urzędników. Dochody podatkowe mogą w dużym stopniu zależeć od jednego towaru. Często lokalna waluta jest powiązana z przecenioną stopą, która utrzymuje inflację w ukryciu przez jakiś czas, tylko po to, aby nagle się pojawiła. Problemy zaczynają się od” szoku ” dla gospodarki. Może to być spadek cen ropy, jak w przypadku Wenezueli, lub spadek produkcji rolnej, jak w przypadku Zimbabwe. Szok wywołuje łańcuch zdarzeń. Dochody podatkowe znikają, pozostawiając dziurę w finansach publicznych., Rząd wypełnia je drukując pieniądze. Wzrost podaży pieniądza powoduje wzrost inflacji. To wystarczy. Ale to, co przyspiesza ten proces, zamieniając skok cen w hiperinflację, to wpływ inflacji na dochody rządowe. Ponieważ podatki od dochodów lub sprzedaży są zazwyczaj płacone po ich naliczeniu, okres wysokiej inflacji prowadzi do spadku ich rzeczywistej wartości. Więc rząd ponownie ucieka się do finansowania deficytu budżetowego, drukując więcej pieniędzy. Powoduje to jeszcze większą inflację, jeszcze słabszy pobór podatków i dalsze rundy tworzenia pieniądza., W pewnym momencie kurs walutowy spada. Wzrost inflacji szybko staje się gwałtowny, zwłaszcza w krajach, w których indeksowane są płace i podwyżki cen.
Hiperinflacje nie trwają długo. Kończą się na dwa sposoby. Z pierwszą, papierowa waluta staje się tak zupełnie bezwartościowa, że zostaje zastąpiona przez twardą walutę. Tak stało się w Zimbabwe pod koniec 2008 roku, kiedy to w efekcie władzę przejął Dolar Amerykański. Ceny ustabilizują się, ale pojawią się inne problemy. Kraj traci kontrolę nad swoim systemem bankowym, a jego przemysł może stracić konkurencyjność., W drugim przypadku hiperinflacja kończy się programem reform. Zazwyczaj wiąże się to ze zobowiązaniem do kontroli budżetu, nową emisją banknotów i stabilizacją kursu walutowego—najlepiej wszystko to poparte inspirującymi zaufaniem kredytami zagranicznymi. Bez takiej reformy przywódcy Wenezueli, choć gardzący Ameryką, mogą uznać, że jej mieszkańcy są zmuszeni ostatecznie przyjąć dolara i tak.
Zobacz też: gdy ceny są zbyt wysokie
