prawo spędził kilka następnych lat, przewracając się po Europie, ucząc się o hazardzie i finansach oraz pisząc krótką książkę „pieniądze i handel”, która pod wieloma względami zapowiada Współczesne teorie na temat pieniądza. Stał się bogaty; podobnie jak Littlefinger w „grze o Tron”, Law wydaje się być jednym z tych ludzi, którzy mieli talent do „pocierania dwóch złotych smoków i rozmnażania trzeciego.”Kupił luksusowy dom w Hadze i dokładnie przeanalizował wiele Holenderskich innowacji w finansach, takich jak handel opcjami i krótka sprzedaż., W 1713 roku przybył do Francji, gdzie był nękany problemem, z którym dobrze sobie radził.
król Francji, Ludwik XIV, był przedrzymskim monarchą w Europie, ale jego rząd został okaleczony długami. Zwykłe koszty wojny zostały dodane do ogromnego rachunku za renty—dożywotnie wypłaty odsetek dokonywane w rozliczeniu starych kredytów. Do 1715 roku król miał sto sześćdziesiąt pięć milionów liwrów dochodów z podatków i ceł., Buchan wylicza: „wydatki na wojsko, pałace i dwory oraz administrację publiczną pozostawiły tylko 48 milionów liwrów na spłatę odsetek od długów zgromadzonych przez znamienitych królów, którzy odeszli wcześniej.”Niestety, roczny rachunek za renty i płace dożywotnich urzędów wyniósł dziewięćdziesiąt milionów liwrów. Były też zaległe weksle, w wysokości dziewięćset milionów liwrów, pozostawione po różnych wojnach; król nie byłby w stanie pożyczyć więcej pieniędzy, chyba że zapłaciłby odsetki od tych banknotów, a to kosztowałoby dodatkowe pięćdziesiąt milionów liwrów rocznie., Rząd Francji został rozbity.
we wrześniu 1715 roku, Ludwik XIV zmarł, a jego bratanek Książę Orleanu został pozostawiony w władzy w kraju, jako regent do dziecka króla Ludwika XV. Książę był całkiem coś. – Urodził się znudzony-zauważył Wielki diariusz Saint-Simon, przyjaciel księcia od dzieciństwa. „Nie mógł żyć inaczej niż w jakimś nurcie biznesu, na czele armii, w zarządzaniu jej zaopatrzeniem, lub w blasku i blasku rozpusty.”W obliczu kryzysu finansowego państwa francuskiego Książę zaczął słuchać idei Jana Lawa., Idee te-dziś mniej lub bardziej ortodoksyjna Polityka – były szalenie oryginalne jak na standardy XVIII wieku.
Prawo uważało, że najważniejszą rzeczą w pieniądzach nie jest ich wrodzona wartość; nie wierzył, że mają one jakąś. „Pieniądz nie jest wartością, na jaką towary są wymieniane, ale wartością, o jaką są wymieniane” – napisał. Oznacza to, że pieniądze są środkiem, za pomocą którego zamieniasz jeden zestaw rzeczy na inny zestaw rzeczy. Najważniejszą rzeczą, myślało prawo, było uzyskanie pieniędzy poruszających się po gospodarce i wykorzystanie ich do stymulowania handlu i biznesu., Jak pisze Buchan, ” pieniądze muszą być zwrócone na służbę handlu i leżą w gestii księcia lub parlamentu, aby zmieniać się w zależności od potrzeb handlu. Taka idea, ortodoksyjna, a nawet nużąca przez ostatnie pięćdziesiąt lat, była uważana w XVII wieku za diaboliczną.”
ta idea prawa doprowadziła go do pomysłu nowego Narodowego Banku francuskiego, który przyjmował złoto i srebro od społeczeństwa i pożyczał je z powrotem w formie papierowych pieniędzy., Bank przyjmował również depozyty w formie długu publicznego, sprytnie pozwalając ludziom domagać się pełnej wartości długów, które handlowano z dużymi zniżkami: gdybyś miał kartkę papieru mówiącą, że król jest ci winien tysiąc liwrów, mógłbyś dostać za to tylko, powiedzmy, czterysta liwrów na otwartym rynku, ale Bank prawa kredytowałby Ci pełne tysiąc liwrów w pieniądzach papierowych. Oznaczało to, że papierowe aktywa banku znacznie przewyższały rzeczywiste złoto, które miał w sklepie, co czyni go prekursorem „bankowości rezerw ułamkowych”, która jest dziś normalna., Bank prawa miał, według szacunków, około cztery razy więcej pieniędzy papierowych w obiegu niż jego rezerwy złota i srebra. To jest konserwatywne jak na współczesne standardy bankowe. Amerykański bank z aktywami poniżej stu dwudziestu czterech milionów dolarów jest zobowiązany do utrzymywania rezerwy gotówkowej w wysokości zaledwie trzech procent.
nowy papierowy pieniądz miał atrakcyjną cechę: był gwarantowany do handlu na określoną wagę srebra, i, w przeciwieństwie do monet, nie mógł być stopiony lub dewaluowany. W niedługim czasie Banknoty sprzedawano w srebrze za więcej niż ich wartość, a prawo stało się głównym kontrolerem Finansów, odpowiedzialnym za całą gospodarkę francuską. Namówił także rząd do przyznania mu monopolu na handel z francuskimi osadami w Ameryce Północnej, w formie Mississippi Company., Finansował firmę w ten sam sposób, w jaki finansował bank, z depozytami od społeczeństwa zamienionymi na akcje. Następnie wykorzystał wartość tych udziałów, które wzrosły z pięćset liwrów do dziesięciu tysięcy liwrów, aby wykupić długi francuskiego króla. Francuska gospodarka, oparta na tych wszystkich czynszach, rentach i płacach, została zmieciona i zastąpiona przez to, co prawo nazwało jego ” nowym systemem Finansów.”Zakazano używania złota i srebra. Pieniądz papierowy był teraz walutą „fiat”, opartą na autorytecie banku i niczym innym., W szczytowym okresie przedsiębiorstwo było wyceniane na dwa razy więcej mocy produkcyjnych niż we Francji. Jak podkreśla Buchan, jest to najwyższa wycena jaką kiedykolwiek firma osiągnęła na świecie.
skończyło się katastrofą. Ludzie zaczęli się zastanawiać, czy te nagle lukratywne inwestycje są warte tego, co miały być warte; potem zaczęli się martwić, potem wpadać w panikę, potem domagać się zwrotu pieniędzy, potem zamieszek, kiedy nie mogli ich zdobyć. Złoto i srebro zostały przywrócone jako pieniądze, firma została rozwiązana, a Law został zwolniony, po stu czterdziestu pięciu dniach urzędowania., W 1720 uciekł z kraju, popadł w ruinę. Przeniósł się z Brukseli do Kopenhagi, Wenecji do Londynu i z powrotem do Wenecji, gdzie zmarł, załamany, w 1729 roku.
wielką ironią życia Law jest to, że jego idee były, z perspektywy współczesnej, w dużej mierze poprawne. Statki, które wyjechały za granicę w imieniu jego wielkiej firmy, zaczęły przynosić zyski. Audytor, który przejrzał księgi firmy, stwierdził, że jest całkowicie wypłacalny—co nie jest zaskakujące, jeśli wziąć pod uwagę, że ziemie, które posiadał w Ameryce, produkują teraz biliony dolarów wartości ekonomicznej.,
dziś żyjemy w wersji systemu Johna Lawa. Każde Państwo w rozwiniętym świecie ma Bank Centralny, który emituje papierowe pieniądze, manipuluje udzielaniem kredytów w interesie handlu, korzysta z bankowości rezerw ułamkowych i posiada spółki akcyjne, które wypłacają dywidendy. Wszystkie one zostały przywiezione do Francji, niemal równocześnie, przez Johna Lawa. Jego wielkim i prawdopodobnie nieuniknionym błędem było bagatelizowanie zmienności wprowadzanej przez jego wynalazki, zwłaszcza ryzyka stwarzanego przez uciekający kredyt. Okres jego błyskotliwych sukcesów we Francji pozostawił tylko dwa pomniki., Jeden z nich został stworzony przez księcia Burbona, który wypłacił swoje udziały w firmie i wykorzystał przypływ wiatru do budowy wielkiej stajni w Chantilly. „John Law marzył o dobrze odżywionej ludności pracującej i magazynach dóbr domowych i zagranicznych” -zauważa Buchan. „Jego pomnikiem jest Katedra dla konia.”Jego drugą spuścizną jest słowo „milioner”, ukuty po raz pierwszy w Paryżu, aby opisać wczesnych beneficjentów olśniewającego systemu prawa.
w jaki sposób te niegdyś Dzikie idee stały się częścią samej struktury nowoczesnych finansów i rządu? Metodą prób i błędów., Nie było tak, że mądrzy ludzie zorientowali się wszystko od razu i realizowali jednocześnie, jak to starało się prawo. Współczesny system gospodarczy ewoluował, a ewolucja obejmuje Innowacje, powtórzenia, awarie i ślepe zaułki. W finansach wiąże się to z napadami, panikami i awariami, ponieważ, jak mówi James Grant w swojej żywej nowej biografii wiktoriańskiego bankiera-dziennikarza Waltera Bagehota, ” w finansach i ekonomii wciąż nadepniemy na te same grabie.”
Bagehot (wymawiane” badge-it”) wiedział wszystko o tych grabiach., Dorastał w zachodniej Anglii w rodzinie z silnymi powiązaniami z dobrze zarządzanym lokalnym bankiem, Stuckey ' s. po studiach i próbach bycia prawnikiem, zwrócił się do dziennikarstwa i bankowości, ta ostatnia kariera płacąc za pierwszą. Ożenił się z córką Jamesa Wilsona, który założył The Economist, w 1843 roku—Bagehot został jego trzecim redaktorem—i prowadził życie, które było, z zewnątrz, dość spokojne., Zainteresowanie Bagehotem wynika z jego olśniewającego, dowcipnego, kochającego paradoks pisania, a w szczególności z jego dwóch kluczowych prac,” the English Constitution „(1867), która podsumowuje niepisany porządek instytucji politycznych Wielkiej Brytanii, i” Lombard Street ” (1873), która wyjaśnia, jak działa Bankowość. Książki te są do dziś czytelne, ale były interesujące głównie dla wonks aż Ben Bernanke nazwisko sprawdzone Bagehot jako kluczowy wpływ na myślenie za 2008 Bank bailouts., Spowodowało to ożywienie zainteresowania, które doprowadziło do napisania przez Granta ” Walter Bagehot: the Life and Times of the Greatest Victorian.”
