Laki vietti muutaman seuraavan vuoden aikana koputtaa ympäri Eurooppaa, oppia uhkapeli ja rahoitus, ja kirjoittaa lyhyen kirjan, ”Rahaa ja Kaupan Katsotaan”, joka monessa suhteessa ennakoi modernin teorioita rahaa. Hän tuli rikas; kuten Pikkusormi ”Game of Thrones,” Laki näyttää olleen yksi niistä miehistä, jotka oli taito ”hankausta kaksi golden lohikäärmeitä yhdessä ja jalostukseen kolmas.”Hän osti hienon talon Haagista ja teki tiiviin tutkimuksen monista hollantilaisista rahoitusalan innovaatioista, kuten optiokaupasta ja lyhyeksimyynnistä., Vuonna 1713 hän saapui Ranskaan, jota vaivasi ongelma, johon hän osasi taklata hyvin.
Ranskan Kuningas, Ludvig XIV, oli preëminent monarkki Euroopassa, mutta hänen hallituksensa oli rujo velka. Tavallista kustannukset sodankäynnin lisättiin valtava lasku elinkorot—elinikäinen kiinnostus maksujen tilitys vanhoja lainoja. Vuoteen 1715 mennessä kuninkaalla oli satakymmentäkuusi viisi miljoonaa liiviä tuloja veroista ja tulleista., Buchan ei matematiikkaa: ”Menot armeija, palatseja ja yhteisöjen ja julkisen hallinnon jäljellä vain 48 miljoonaa livres tavata edun maksut veloista kertyneet maineikkaan kings, joka oli mennyt ennen.”Valitettavasti vuosittainen lasku elinaikatoimistojen vuotuisista ja palkoista tuli yhdeksäänkymmeneen miljoonaan livreen. Siellä oli myös erinomainen velkakirjat, yhteensä yhdeksän sata miljoonaa livres, vasen yli eri wars; Kuningas ei voi lainata enempää rahaa, jos hän maksaa korkoa niille, muistiinpanoja, ja että maksaisi ylimääräistä viisikymmentä miljoonaa livres vuodessa., Ranskan hallitus oli rikki.
syyskuussa 1715, Ludvig XIV kuoli, ja hänen veljenpoika, Herttua Orleans jäi periä maan, kuten regent lapsi kuningas Ludvig XV. Herttua oli melkoinen. ”Hän oli syntynyt tylsää,” suuri päiväkirjaa Saint-Simon, ystävä Herttuan lapsuudesta, havaittiin. ”Hän ei voinut elää paitsi eräänlainen torrent liiketoiminnan, kärjessä armeijan, tai hallita sen tarjontaa, tai pauhata ja kimallus turmeleminen.”Ranskan Valtion finanssikriisin edessä herttua alkoi kuunnella Juhana Law’ n ajatuksia., Nämä ajatukset – enemmän tai vähemmän ortodoksinen politiikka nykyään-olivat villisti omaperäisiä standardien kahdeksastoista-luvulla.
Laki ajatellut, että tärkeintä rahasta ei ollut sen luontainen arvo; hän ei uskonut, että se oli mitään. ”Raha ei ole se arvo, johon tavarat vaihdetaan, vaan se arvo, jolla ne vaihdetaan”, hän kirjoitti. Toisin sanoen raha on keino, jolla vaihdetaan yksi tavarasarja toiseen tavarasarjaan. Lain mielestä ratkaisevaa oli saada raha liikkeelle taloudessa ja käyttää sitä kaupan ja liiketoiminnan piristämiseen., Kuten Buchan kirjoittaa, ” raha on käännettävä kaupan palvelukseen, ja se on prinssin tai parlamentin harkinnan varassa, jotta se vaihtelee kaupan tarpeiden mukaan. Tällainen ajatus, ortodoksinen ja jopa työläs viimeiset viisikymmentä vuotta, pidettiin seitsemästoista luvulla pirullinen.”
Tämä ajatus Lain johti hänet ajatusta uudesta national ranskan pankki, joka otti kultaa ja hopeaa yleisöltä ja lainasi sen takaisin ulos muodossa paperiraha., Pankki otti myös talletusten muodossa valtion velka, taitavasti joiden kautta ihmiset vaatia koko arvo velat, jotka olivat kaupankäynnin raskas alennukset: jos olisit pala paperia sanomalla, että kuningas on velkaa sinulle tuhat livres, voit saada vain sanoa, neljä sata livres avoimilla markkinoilla, mutta Laki on pankki luotto sinulle täyden tuhatta livres paperi rahaa. Tämä tarkoitti sitä, että pankin paperi varat toistaiseksi ylittänyt todellinen kulta se on ollut varastossa, joten se on edeltäjä ”fractional-reserve banking”, joka on normaalia tänään., Law ’ n pankissa oli erään arvion mukaan noin neljä kertaa niin paljon paperirahaa kuin sen kulta-ja hopeavarannoissa. Tämä on konservatiivista nykyaikaisilla pankkistandardeilla. Alle satakaksikymmentäneljä miljoonaa dollaria omistava yhdysvaltalaispankki joutuu pitämään vain kolmen prosentin käteisvarannon.
uusi paperi rahaa oli houkutteleva ominaisuus: se oli taatusti kauppaa varten erityinen paino hopea, ja, toisin kuin kolikot, ei voi sulattaa tai aliarvostettuja. Ennen pitkää, setelit olivat kaupankäynnin milloin enemmän kuin niiden arvo hopea, ja Laki oli tehty Controller General of Finances, joka vastaa koko ranskan talouden. Hän myös suostutteli hallituksen myöntämään hänelle monopoli kauppaa ranskan siirtokuntien Pohjois-Amerikassa, muodossa Mississippi-Yhtiö., Hän rahoitti yhtiötä samalla tavalla kuin oli rahoittanut pankkia, ja yleisön talletukset vaihtuivat osakkeisiin. Hän sitten käyttää arvoa ne osakkeet, jotka raketin viisisataa livreä kymmenentuhatta livres, ostaa velat ranskan Kuningas. Ranskan talous, joka perustui kaikkiin näihin vuokriin ja palkkoihin, pyyhkäistiin pois ja korvattiin lailla, jota hän kutsui ”uudeksi Rahoitusjärjestelmäkseen.”Kullan ja hopean käyttö kiellettiin. Paperiraha oli nyt” fiat ” – valuuttaa, jota pankin auktoriteetti ja mikään muu ei tukenut., Parhaimmillaan yhtiö hinnoiteltiin kaksinkertaiseksi Ranskan koko tuotantokapasiteettiin verrattuna. Kuten Buchan huomauttaa, se on korkein arvostus, jonka yksikään yritys on koskaan saavuttanut missään maailmassa.
se päättyi katastrofiin. Ihmiset alkoivat ihmetellä, onko näitä yhtäkkiä tuottoisaa sijoitukset olivat arvoltaan mitä he pitäisi olla syytä; sitten he alkoivat pelätä, niin paniikkiin, sitten vaatia rahansa takaisin, sitten mellakka, kun he eivät voineet saada sitä. Kulta ja hopea otettiin takaisin rahaksi, komppania lakkautettiin ja laki erotettiin, oltuaan virassa sata neljäkymmentä viisi päivää., Vuonna 1720 hän pakeni maasta raunioituneena. Hän muutti Brysselistä Kööpenhaminaan Venetsiaan Lontooseen ja takaisin Venetsiaan, jossa hän kuoli, murtui vuonna 1729.
ironista Lain henki on, että hänen ajatuksensa olivat, moderni näkökulmasta, suurelta osin oikea. Hänen suuren yrityksensä puolesta ulkomaille lähteneet laivat alkoivat tuottaa voittoa. Tilintarkastaja, joka meni läpi yhtiön kirjoja totesi, että se oli täysin liuotin—mikä ei ole yllättävää, kun ajatellaan, että mailla se omistaa nyt Amerikassa tuottaa miljardeja dollareita taloudellista arvoa.,
nykyään elämme John Law ’ n järjestelmän versiossa. Jokaisen valtion kehittyneessä maailmassa on keskuspankki, joka kysymyksiä, paperi rahaa, manipuloi luotonannon edun mukaista kaupankäyntiä, käyttää fractional-reserve banking, ja ominaisuuksia, osakeyhtiönä yrityksille, jotka maksavat osinkoja. Kaikki nämä tuotiin Ranskaan jokseenkin samanaikaisesti John Law ’ n toimesta. Hänen suuri ja luultavasti väistämätöntä virhe oli aliarvioi volatiliteetti, että hänen keksintönsä käyttöön, erityisesti riskit luotu karannut luotto. Hänen loistavan menestyskautensa Ranskassa jätti jälkeensä vain kaksi muistomerkkiä., Yhden loi Bourbonin herttua, joka lunasti osakkeensa yhtiöstä ja käytti windfallia Chantillyn suurten tallien rakentamiseen. ”John Law oli haaveillut hyvin ravittu työväestön ja lehtiä koti-ja ulkomaisten tavaroiden,” Buchan toteaa. ”Hänen muistomerkkinsä on tuomiokirkko hevoselle.”Hänen toinen perintönsä on sana ”miljonääri”, joka ensi kerran keksittiin Pariisissa kuvaamaan Law ’ n häikäisevän juonenkäänteen varhaisia edunsaajia.
miten näistä aikoinaan villeistä ideoista tuli osa modernin rahoituksen ja hallituksen rakennetta? Yritys ja virhe., Ei ollut niin, että fiksut ihmiset selvittivät kaiken kerralla ja toteuttivat sen samanaikaisesti, kuten laki yritti tehdä. Moderni talousjärjestelmä kehittyi, ja evoluutioon liittyy innovaatioita, toistoja, epäonnistumisia ja umpikujia. Rahoitus, se liittyy putoaa ja menee paniikkiin ja kaatuu, koska, kuten James Grant sanoo, että hänen vilkas uusi elämäkerta Viktoriaanisen pankkiiri-toimittaja Walter Bagehot, ”finance ja economics, meidän pitää astumalla samalla haravat.”
Bagehot (lausutaan ”badge-it”) tiesi ne haravat., Hän varttui Länsi-Englannissa perhe, jolla on vahvat yhteydet hyvin hoidettu paikallinen pankki, Stuckey on. Kun menee yliopistoon ja yrittää hänen käsi klo on lakimies, hän kääntyi journalismin ja pankki, jälkimmäinen uran maksaa entinen. Hän meni naimisiin tyttären James Wilson, joka oli perustettu The Economist, vuonna 1843—Bagehot tuli sen kolmas toimittaja—ja eli elämää, joka oli ulkopuolelta melko rauhallinen., Kiinnostus Bagehot tulee hänen häikäisevä, nokkela, paradoksi-rakastava kirjallisesti, ja erityisesti hänen kaksi avain toimii, ”englanti Perustuslaki” (1867), joka kiteyttää kirjoittamaton jotta ison-Britannian poliittiset toimielimet, ja ”Lombard Street” (1873), joka kertoo, miten pankki toimii. Nämä kirjat ovat edelleen luettavissa tänään, mutta ne olivat kiinnostavia lähinnä kavereiden, kunnes Ben Bernanke nimi-tarkastetaan Bagehot on ratkaiseva vaikutus ajatteluun 2008 pankkien pelastamiseen., Se aiheutti elpynyt kiinnostus, joka johti kirjallisesti Grantin ”Walter Bagehot: Elämä ja Ajat Suurin Victorian.”
