loppuun Mennessä torstai, Lokakuu. 24, 1929, New Yorkin pörssi oli elpynyt 10 prosentin notkahduksesta, jonka markkinat olivat ottaneet aiemmin samana päivänä. Mutta sitten osakkeet romahtivat taas seuraavana maanantaina, lokakuussa. 28, ja tiistai, lokakuu. 29, näki samanlaisia tippaa. Osakemarkkinat kaatuisivat vielä lähiviikot.,
”niin monta kuukautta niin monet ihmiset oli säästänyt rahaa ja lainasi ja lainasi heidän lainat omistaa itse pienen palan paperia, jonka nojalla ne tuli partners U. S. Teollisuus -,” TIME kirjoitti tunnelma, että ensimmäinen pelottava päivä. ”Nyt he yrittivät päästä niistä eroon vielä kuumeisemmin kuin olivat yrittäneet saada niitä.”
jälkikäteen, Wall Street kaatuu lokakuun lopulla 1929 — nyt tunnetaan Musta torstai, Mustat maanantai ja Musta perjantai — on usein nähty kuin alussa, mikä olisi tullut Suuri Lama., Mutta vain koska siellä oli paljon sekaannusta silloin siitä, mitä oli tekeillä, siellä on vielä epäselvyyttä vaikutus Musta torstai oli talouteen seuraavina vuosina. Jo 90 vuotta Musta torstai, AIKAA puhui taloudellinen historioitsija Richard Sylla, Professori Emeritus Taloustieteen ja entinen Henry Kaufman Professori Historian rahoituslaitosten ja-Markkinoiden New Yorkin Yliopiston Stern School of Business ja hallituksen Puheenjohtaja Museum of American Finance New Yorkissa.
TIME: What actually happened on Black Thursday?,
SYLLA: Musta torstai oli mielenkiintoinen, koska markkinat kaatui päivän aikana, mutta loppuun mennessä päivä se tuli takaisin — koska interventio pankkiirit suojella heidän varakkaita asiakkaita, sekä yrittää torjua paniikkia. Oston teki Richard Whitney, joka edusti rahasummaa Morganin talon kaltaisilta ihmisiltä. paniikkimyyjiä on, mutta he voivat pysäyttää paniikin menemällä sisään ja ostamalla osakkeita. Joten hän alkoi ostaa vasemmalta ja oikealta, ja hän käänsi romahduksen ja palautti markkinat lähes mustalle torstain tasolle., Mutta kun osakkeet laskivat yli 10 prosenttia sekä seuraavana maanantaina että tiistaina, markkinat romahtivat palaamatta. Noin kahden viikon kuluttua osakkeet menettivät noin kolmanneksen arvostaan.
mikä johti kolariin?
Siellä on kuuluisa tarina, emme tiedä, jos se on totta, siitä, miten myöhään kesällä 1929, kengnkiillotus poika antoi Joe Kennedy varastossa vinkkejä, ja Kennedy, on viisas vanha sijoittaja, ajattelin, ”Jos shoe shine pojat antavat varastossa vinkkejä, niin se on aika saada pois markkinoilta.,”Niin tarina kertoo, että Joe Kennedy myi kaikki osakkeensa ja tehty tappaminen, ja ehkä se on alussa fortune, joka teki JFK: n puhemies kolme vuosikymmentä myöhemmin. Se, että markkinoilla oli pudonnut 10%, ennen kuin pankkiirit puuttui tehty muut ihmiset varoa markkinat ja ehkä he ovat niitä, jotka alkoivat myydä seuraavana maanantaina ja tiistaina. helppo raha tekee hyvää osakemarkkinoille, mikä on melko totta. Federal Reserve kesällä 1929 oli huolissaan liikaa spekulointia niin he todella tekivät kiristys syyskuun alussa.,
1920-luku oli suuren vaurauden aikaa. Vertasin sitä opiskelijoihini 1990-luvulle, se oli vauras vuosikymmen, mutta vuosikymmenen lopulla oli talouskasvun hidastuminen, vuoden 1929 jälkipuoliskolla alkanut taantuma. Mutta talous sitten oli tottunut, että taantumat välein kaksi tai kolme vuotta, joten ei ole mitään syytä, miksi lama oli muuttua Suuri Masennus.
Mitä ihmiset yleensä saada väärässä 1929 pörssiromahdus?
suuri myytti on, että pörssiromahdus aiheutti Suuren Laman., Tämä on osa jokaisen schoolkidin opiskelua yhteiskuntatieteissä, mutta taloushistorioitsijat eivät usko todisteiden olevan kovin vahvoja siihen. Turma tapahtui lokakuun lopulla ja marraskuun alussa vuonna 1929. Jos mennään mustasta torstaista Pitkäperjantaihin 1930, joka oli huhtikuun puolivälissä, osakemarkkinat olivat taas suunnilleen samalla tasolla . Ihmiset eivät välitä siitä, että osakemarkkinoilla oli voimakas elpyminen romahduksen jälkeen, koska se on hankalaa tarinan kannalta.
joten mikä oli todellinen tarina? Pankit pidensivät liikaa huonoja lainoja, pankit spekuloivat liikaa., Milton Friedman ja Anna J. Schwartz on varaa Raha Historia yhdysvalloissa, 1867-1960 huomautti, välillä ei ollut yhteyttä vuoden 1929 pörssiromahdus ja Suuri Lama. Suuri lama todella alkoi, kun pankit alkoivat pettää vuonna 1930, ja sitten oli enemmän pankkien epäonnistumisia vuosina 1931 ja 1932, mikä johti pankkilomaan, kun FDR tuli presidentiksi vuonna -33. Meillä ei ollut silloin talletusvakuutusta, joten kun pankit suljettiin, ihmiset menettivät rahansa. Pankki epäonnistuu, kun sen varat tulevat vähemmän kuin sen velat ja kun ihmiset eivät maksa lainojaan takaisin., Keskuspankki voi lainata rahaa ja pysäyttää pankin toiminnan, mutta jos pankki on maksukyvytön, se vain masentaa. Oli tartunta, kun muutama iso pankki epäonnistui New Yorkissa, sitten muut huolestuivat ja vetivät rahansa pois pankeista. Vuoden 1929 pörssiromahdus ei auttanut, mutta jostain syystä se ei tullut alas meille, että pörssiromahdus alkoi Masennus, kun siellä on paljon todisteita vastaan, että teoria.
millaisilla toimenpiteillä pyrittiin estämään mustan torstain toistuminen?,
iso uudistuksia tuli New Deal kanssa Securities and Exchange Commission, jotka säänneltyjen osakemarkkinoilla enemmän, mutta se ei estä kaatuu, koska meillä oli pörssiromahdus vuonna 1987. Jälkeen 1987 kaatua, jos markkinat laskivat nopeasti tiettynä päivänä, katkaisijat olisi sammuttaa sen ennen kuin ihmisillä oli aikaa ajatella, mitä oli tekeillä.
oliko vuosien 2008-2009 laskusuhdanteessa toteutetusta vuoden 1929 kaatumisesta opittu?
Lehman Brothersin epäonnistuttua Yhdysvaltain keskuspankin interventiot lisäsivät paljon likviditeettiä osakemarkkinoita tukeneeseen talouteen., On käynyt ilmi, että Ben Bernanke oli tutkittu 1930-luvulla, ja hän sattui olemaan oikea mies oikeassa paikassa oikeaan aikaan vuonna ’08 ja ’09 joten hän ei tee sitä virhettä, että oli tehty 30-luvulla. Meillä olisi toinen Suuri Masennus, jos Fed ei olisi tehnyt sitä, mitä teki.
onko tuon ajan virheitä toistettu?
iso kysymys, jota talous-ja rahoitusalan sääntelyviranomaiset eivät ole ratkaisseet, on juuri silloin, kun sääntelyviranomaisten pitäisi puuttua asiaan ja yrittää hidastaa tilannetta., Yksi näkemys on, että he eivät ole tarpeeksi fiksuja tietääkseen, että tulee olemaan ongelmia, joten odota, kunnes ongelma tapahtuu ja sitten reagoida. Toiset sanovat, että yritä puuttua asiaan ja viilentää spekulaatioita ennen suurta pörssiromahdusta tai pankkikriisiä. En usko, että tuomio on vielä siinä nimenomaisessa keskustelussa.
vuoden 1929 Wall Street Crashin 90-vuotispäivänä, mitä meidän pitäisi pitää mielessä nimenomaan vuodelle 2019?,
Yksi samankaltaisuus on, että markkinoilla on pohjimmiltaan vuodesta 2009, joten se on ollut jopa 10 vuotta, ja tietenkin se meni eniten aikaa 1920-luvulla. Ihmiset sanovat tänään, että varastot näyttävät olevan yliarvostettu ja he tukevat erittäin alhaiset korot, luotto oli halpaa 1920-luvulla, kunnes Federal Reserve kiristää. Nyt keskuspankki ei näytä kiristyvän., Itse asiassa, kun osakemarkkinat laskivat paljon viime vuonna, että oli, koska Federal Reserve oli kiristys, ja nyt tämän vuoden alussa he sanoivat, että he eivät aio kiristää niin paljon enää ja osakemarkkinoiden tuli takaisin.
– luulen, että yksi ero on, että vuonna 1929 ihmiset olivat gung-ho osakemarkkinoilla ennen kaatua. Tänään näen, että on paljon skeptisyyttä. Kaikille, jotka sanovat markkinoiden olevan hyvät, on paljon arvostettuja ihmisiä, jotka sanovat sen olevan yliarvostettua. Se tarkoittanee, ettei tule toista suurta kolaria.,
olemme puhuneet tietyistä esimerkeistä finanssikriiseistä, mutta nämä asiat ovat jatkuneet ajoittain. Jotkut sanovat syyksi sen, että näitä asioita tapahtuu yhä uudelleen, on se, että ihmisillä on taipumus unohtaa, että niitä voi tapahtua. Tuskin kukaan nyt Wall Streetillä työskentelevä muistaa vuoden 1987 romahdusta, ja jotkut väittävät, että äskettäinen suuri taantuma johtui siitä, ettei ympärillä ollut ketään, joka muistaisi vuotta 1929. Se on vain elämän luonne. Sanon ihmisille Wall Streetillä: Opiskele lisää taloushistoriaa, jotta voit suojautua, kun tajuat, että jotain pahaa on tulossa., Mutta yleensä talousyhteisö ei kiinnitä historiaan läheskään niin paljon huomiota kuin pitäisi.
kirjoita osoitteeseen Olivia B. Waxman at [email protected]
