Joukkolainasijoittajilla on edessään haastava ympäristö. Federal funds-korko on taas lähellä nollaa, 10-vuoden Treasury tuotto on edelleen jumissa 0, 5%-to-0.75% välillä, ja inflaatio-oikaistujen (todellinen) tuotot ovat syvällä negatiiviseksi. Samaan aikaan, tuotot riskialttiimpia korkosijoitusten, kuten korkea-yield, ovat laskeneet koska ennennäkemättömän finanssi-ja rahapolitiikalla on voitu pönkittää taloutta ja rahoitusmarkkinoita.,
noista haasteista Huolimatta uskomme, korkosijoitusten vielä paikka hyvin hajautettu salkku. Se voi tuntua houkuttelevalta pitää rahaa käteisenä, ottamaan enemmän riskejä osakemarkkinoilla, tai katsoa alempi luotto-laatu investoinnit mahdollisesti ansaita suurempia tuottoja, mutta uskomme edelleen, että korkea-laatu, väli-joukkolainoihin pitäisi olla ydin oman korkosijoitusten osuudet. Sitten, riippuen riskinsietokyky, suurempi tuottoisia investointeja voidaan lisätä täydennyksenä niille, ydin tiloilla, mutta vain maltillisesti.,
haasteista Huolimatta uskomme, että sijoittajien tulisi harkita seuraavista syistä pitää joukkovelkakirjat tänään:
- Ne tarjoavat mahdollisuuksia monipuolistamisen hyödyt.
- lyhytaikaiset hinnat pysynevät alhaisempina pidempään.
- tuotot eivät ole lähelläkään Nollaa kautta linjan, mutta suurehkoihin velkakirjoihin liittyy suurempia riskejä.
Päälle näiden etuudet, uskomme, bond tikkaat ovat yksi tapa pysyä investoinut näinä haastavina aikoina, kun keskustelemme alla.
joukkovelkakirjalainat tarjoavat potentiaalisia hajautushyötyjä
korkealaatuiset joukkovelkakirjalainat kuten Yhdysvallat., Rahastot tarjoavat monipuolistamishyötyjä, kun ne lisätään osakesalkkuun. Valtiovarainministeriön yleensä enemmän puolustava luonnossa, ja niiden tuotto on yleensä negatiivinen korrelaatio osakemarkkinoiden tuotto. Toisin sanoen, ne auttavat ” zig ”kun osakemarkkinat voivat” zag.”
Yhdysvaltain Valtionkassoilla on negatiivisia korrelaatioita Yhdysvaltain varastojen kanssa. Vaikka se on totta, että tuotot ovat alhaiset tänään, US Valtionkassoissa voi silti auttaa toimivat puskurina, jos osakemarkkinat olivat laskussa., Pidemmän aikavälin Kassaan on perinteisesti tarjonnut joitakin parhaista monipuolistaminen etuja, koska niiden korkeampi kestot—ne ovat herkkiä korkotason muutoksille. Jos talouden elpyminen oli kompastua tai olimme todistamassa taas uutta osakemarkkinoiden lasku, uskomme, että väli – ja pitkän aikavälin Kassaan kokevat suurempia hinnankorotuksia kuin lyhyen aikavälin sijoituksiin, kuten valtion velkasitoumukset. Jos talouden elpyminen jatkuu, odotamme väli aikavälin Kassaan pitää niiden arvoa, koska meidän näkymät erittäin helppo raha politiikkaa lähivuosina., Toisin sanoen niin kauan kuin Fed pitää viitekorkonsa ankkuroituna lähelle nollaa, emme odota tuottojen nousevan paljoa.
Pitkän aikavälin Kassaan yleensä vähemmän korreloi YHDYSVALTAIN varastot kuin lyhyen aikavälin Obligaatioihin
Huomautus: Korrelaatio on tilastollinen mitta, miten kaksi investoinnit ovat perinteisesti siirtyneet suhteessa toisiinsa, ja se vaihtelee -1 ja +1. Korrelaatio 1 osoittaa täydellisen positiivisen korrelaation, kun taas korrelaatio -1 osoittaa täydellisen negatiivisen korrelaation., Nollakorrelaatiolla tarkoitetaan, että omaisuuserät eivät korreloi keskenään.
Lähde: Schwab Center for Financial Research data from Morningstar Inc. Korrelaatiot esitetty merkitsevät korrelaatiot kunkin omaisuusluokan S&P 500-aikana 10-vuoden ajanjaksolla elokuusta 2010 heinäkuuhun 2020 mennessä. Indeksit edustavat investointeja tyypit ovat: Bloomberg Barclays US Treasury Index (20+ Vuotta, 7 – 10 vuoden ja 1 – 3 vuoden osa-indeksit), Bloomberg Barclays US Aggregate Bond-Indeksi, Bloomberg Barclays Municipal Bond-Indeksi, Bloomberg Barclays US, Corporate Bond Index, JÄÄ BofA Merrill Lynch Kiinteä Korko Preferred-Indeksi, ja Bloomberg Barclays US Corporate High-Yield-Indeksi. Hajautusstrategiat eivät takaa voittoa eivätkä suojaa tappioilta taantuvilla markkinoilla. Aiemmat tulokset eivät takaa tulevia tuloksia.
Lyhyen aikavälin tuotot ovat todennäköisesti pysyä pienempi pidempään
Se voi tuntua houkuttelevalta istua käteisellä tai muut lyhytaikaiset sijoitukset, odottaa parempaa tilaisuutta sijoittaa joukkovelkakirjoihin, kun tuotot ovat suuremmat., Sijoittajilla on monia syitä pitää käteistä-likviditeettiä, päivittäisiä kuluja tai rahoitussuunnittelua varten, jos velat erääntyvät. Mutta, jos olet pitämällä käteistä investointi, tänään, odotamme, että tuotot pysyvät lähellä nollaa vuotta—joten, et saa paljon tuottoa.
mediaani projektio Fed virkamiehet pistettä lähellä nollaa hinnat läpi vuoden 2022, ja Fed Puheenjohtaja Jerome Powell on sanonut, Federal Open Market Committee ei ollut ”edes ajatellut ajatellut nostaa hintoja.,”Markkinat ovat yleensä samaa mieltä, sillä markkinaodotusten mukaan kurssinousu tapahtuu vasta loppuvuodesta 2022 tai vuoteen 2023.
Markkinoiden odotukset viittaavat alhainen vuotta
Lähde: Bloomberg. Markkina-arvio tulevasta federal funds rate käyttäen Eurodollar futuurit. 8.31.2020 alkaen.
vaikka talousnäkymät kohenivat huomattavasti, odotamme Fedin ajattelevan kahdesti ennen vaelluskorkoja, varsinkin sen jälkeen, kun se ilmoitti muuttavansa suhtautumistaan inflaation hallintaan., Muutos viittaa siihen, että Fed todennäköisesti säilyttää sen nolla-korko-politiikassa useita vuosia, kunnes se näkee inflaatio nousee, sen sijaan toimii ennalta ehkäisevästi käsitellä inflaatio-odotukset. Pidä mielessä, että Fed piti korot nolla-to-0.25% välillä seitsemän vuotta vanavedessä finanssikriisin, joten sen ei pitäisi yllättää sijoittajat tällä kertaa, jos se pitää korot lähellä nollaa pidemmän aikaa.,
niille, taktisesti odottaa korkojen nousevan, ennen kuin sijoittaa joukkovelkakirjoihin, siellä on hintansa, että strategia: vaihtoehtoiskustannukset puuttuu pahentaa korkeampia tuottoja, jotka ovat saatavilla tänään muita laadukkaita investointeja. Keskimääräinen viiden vuoden sijoitusluokan yrityslainan tuotto on nykyään noin 1%. Vaikka se on absoluuttisesti alhainen, se on selvästi muita lyhytaikaisia, nestemäisiä vaihtoehtoja parempi. Kolmen kuukauden Valtiovarainmaksuun verrattuna sijoittaja voi ansaita noin 0,9 prosenttia enemmän vuodessa., Vaikka se ei ehkä tunnu paljon, se vähitellen täsmää ajan mittaan, kuten voit nähdä hypoteettinen esimerkki alla.
Siellä on kustannuksia odottaa hinnat nousevat,
Lähde: Bloomberg ja Schwab Center for Financial Research. Hypoteettisia skenaarioita käyttäen tuotto 3 kuukauden Treasury bill 0,1% ja tuotto-to-pahin keskimäärin 5 vuoden yritysten joukkolainojen 1,0%. Kolmannessa skenaariossa oletetaan, että Fed funds korko nostetaan 1%: iin vuonna kolme, jolloin 3 kuukauden Valtion laskun tuotto on 1,0%., Esimerkki on hypoteettinen ja ainoastaan havainnollistava. Sen ei ole tarkoitus edustaa tiettyä sijoitustuotetta, eikä esimerkki heijasta maksujen vaikutuksia.
Ei kaikki joukkolainojen tuotot ovat lähellä nollaa
Bond sijoittajat voivat katsoa pidemmälle YHDYSVALTAIN Valtiovarainministeriön tai sijoitustodistukset ansaita korkeampia tuottoja, ja taso tuotot voi vaihdella riippuen siitä, kuinka paljon riski on mukana.
Riskialttiimpia korkosijoitusten tällä hetkellä tarjoavat korkeamman tuoton.
Lähde: Bloomberg, kuten 8/28/2020., Tuotto vastaa kaikkien sijoitusten tuottoa huonoimpaan lukuun ottamatta etuoikeutettuja arvopapereita, jotka edustavat maturiteettituottoa. Indeksit edustavat investointeja tyypit ovat: Korkean Tuoton Yritykset = Bloomberg Barclays US Corporate High-Yield-Indeksi; Preferred = ICE BofA Kiinteä Korko Preferred-Indeksi; EM DOLLARIA Velkaa = Bloomberg Barclays Emerging Market USD Aggregate Bond Index; Investment Grade Yritysten = Bloomberg Barclays US Corporate Bond Index; Kunnan = Bloomberg Barclays Municipal Bond Index; Viraston MBS = Bloomberg Barclays US MBS-Indeksi; US -., Aggregate Bond Index = Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index; Kansainvälinen lentokenttä Ex-USD = Bloomberg Barclays Global Aggregate ex-US Bond Index. Aiemmat tulokset eivät takaa tulevia tuloksia.
suosimme edelleen korkeamman luokituksen saaneita, laadukkaampia sijoituksia, kuten sijoitusluokan yritys-ja kuntaobligaatioita, suurimman osan joukkolainasalkusta. Niiden tuotot vaikuttavat suhteellisen houkuttelevilta, sillä ne ovat korkeammat kuin pandemiaan johtava viiden vuoden keskiarvo. Sijoitusluokan yritysten joukkovelkakirjalainoissa tarkastellaan luottoriskimarginaaleja eli tuoton määrää, joka ylittää vastaavan Valtionkassatuoton., Kunnan joukkovelkakirjamarkkinat, me katso municipals-yli-joukkovelkakirjojen, tai MOB, levitä, joka vertaa tuoton municipal bond vertailukelpoinen Treasury turvallisuus.
Sijoittajat, joilla on korkeampi toleranssi riski voi lisätä korkeamman riskin sijoituksia maltillisesti, mutta pitäisi pitää mielessä, että nämä ovat alttiimpia hinta laskee, jos talouden näkymät huononevat. Aikana osakemarkkinoiden selloff, että troughed Maaliskuussa, korkea-yield, preferred, ja kehittyvien markkinoiden velka kaikki kärsi laskee 15% tai enemmän., Kun meillä yleensä on neutraali näkymät useimmat aggressiivinen-income1 korkosijoitusten, löydämme kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjojen suhteellisen houkutteleva tänään. Suosittelemme kuitenkin, rajoittamalla kohdentaminen jollekin enemmän aggressiivinen tuloja investointeja, jotta vältetään liian paljon riski.
Bond-tikkaat voi auttaa ottamaan arvailun investoimalla
side tikkaat on salkun yksittäisiä joukkovelkakirjalainoja, jotka erääntyvät eri ajankohtina. Kuvittele tikapuut, joissa on useita painaumia ja riimujen väli., Yksittäiset joukkovelkakirjalainat ovat rungeja ja maturiteettien välinen aika on rungien välinen etäisyys. Eri joukkovelkakirjalainojen erääntymisaikoja lyhentämällä sijoittajat eivät jää yhteen korkoon.
bond-tikkaat voi auttaa ottamaan arvailun investointi, koska se auttaa sijoittajia hallita mitä tahansa korko-ympäristö syntyy. Jos tuotot nousevat, erääntyvät joukkovelkakirjalainat voidaan sijoittaa uudelleen suuremmilla tuotoilla., Jos tuotot laskevat, erääntyvät joukkovelkakirjalainat sijoitetaan valitettavasti uudelleen heikommin tuottaviksi joukkovelkakirjalainoiksi, mutta olemassa olevat joukkovelkakirjalainat tarjoavat edelleen suuremmat tuotot, jotka alun perin lukittiin sisään.
yksi mantraistamme on, että ”aika markkinoilla on tärkeämpää kuin markkinoiden ajoittaminen.”Joukkovelkakirjalainaportaat-ja kurinalainen lähestymistapa pitää ne ennallaan—voivat auttaa sijoittajia pysymään sijoituksissaan riippumatta siitä, mikä korkoympäristö syntyy.
Mitä tehdä nyt,
Älä hylkää side tiloilta, koska alhainen tuotto ne tarjoavat., Pikemminkin, varmista, että omistat oikeus joukkovelkakirjat paremmin auttaa sinua navigoida nykypäivän haastavassa ympäristössä:
- Mieti, korkea-laatu, väli aikavälin omistukset monipuolistamiseksi etuja ne tarjoavat.
- Muista, että odottaa käteisellä on kustannus, kuten tulot maksut suurempi tuottoisia vaihtoehtoja voi yhdiste ajan.
- tavoittele satoa … mutta varovaisesti. Harkitse joidenkin riskialttiimpien käyttöomaisuusluokkien lisäämistä niin kauan kuin mikä tahansa kohdentaminen on riskinsietokykysi mukaista.
- harkitse bond-tikkaiden auttavan ottamaan arvailut pois sijoittamisesta ja pysymään sijoitettuina.,
