19. lokakuuta, 1973, välittömästi sen jälkeen, Presidentti Nixon pyysi Kongressia saataville $2.2 miljardia hätäapua Israelin konflikti, joka tunnetaan nimellä Jom Kippur Sodan, Organisaation Arab öljynviejämaiden (OAPEC) vireille öljysaarron yhdysvaltoja (Reich 1995). Kauppasaarto lopetti Yhdysvaltain öljyntuonnin osallistuvista OAPEC-maista ja aloitti sarjan tuotannon leikkauksia, jotka muuttivat öljyn maailmanmarkkinahintaa. Leikkaukset lähes nelinkertaistivat öljyn hinnan 2,90 dollarista barrelilta ennen kauppasaartoa 11 dollariin.,65 tynnyriä tammikuussa 1974. Maaliskuussa 1974, kun OAPECISSA oli erimielisyyksiä siitä, kuinka kauan rangaistusta on jatkettava, kauppasaarto kumottiin virallisesti. Öljyn kallistuminen sen sijaan pysyi (Merrill 2007).
Kuten Arthur Burns, chairman of the Federal Reserve aikaan, selitti vuonna 1974, ”manipulointi öljyn hinnat ja toimitukset öljynviejämaiden tuli huonolla hetkellä yhdysvalloissa., Keskellä 1973, tukku hinnat teollisuuden hyödykkeitä olivat jo nousussa vuositasolla yli 10 prosenttia, teollisuuden tehdas toimi lähes täydellä kapasiteetilla, ja monet suuret teolliset materiaalit olivat erittäin vähissä” (Burns 1974). Näiden kustannuspaineiden lisäksi Yhdysvaltojen öljyteollisuudella ei ollut ylituotantokapasiteettia, minkä vuoksi teollisuuden oli tarvittaessa vaikea tuoda lisää öljyä markkinoille (Alhajji 2005)., OAPECIN leikatessa öljyntuotantoa hintojen piti siis nousta, koska Yhdysvaltain öljyteollisuus ei pystynyt vastaamaan lisäämällä tarjontaa. Lisäksi, ei-Organisaatio öljynviejämaiden (OPEC) öljyn lähteet olivat laskussa prosentteina maailman öljyn teollisuuden, ja OPEC oli siis saada suurempi osuus maailman öljyn markkinoilla., Näiden markkinoiden dynamiikka, sovitettu vaikutus OPEC-maiden suuremman osallistumisen oikeuksien alalla, saa OPEC käytellä paljon suurempi vaikutusvalta hintamekanismit öljymarkkinoilla, koska niiden muodostumista vuonna 1960 (Merrill 2007).
devalvaatio dollari, joka oli kokenut 1970-luvun alussa oli myös keskeinen tekijä hinnan nousu nostaa OAPEC. Koska öljyn hinta noteerattiin dollareina, dollarin arvon lasku vähensi tehokkaasti OPEC-maiden öljystä saamia tuloja., OPEC-maat turvautuivat öljyn hinnoitteluun kullan eikä dollarin suhteen (Hammes ja Willis 2005). Koska päättyy Bretton Woods-sopimuksen, joka oli sidottu kullan hinta $35, kullan hinta nousi $455 unssilta vuoteen 1970-luvun lopulla. Tämä dramaattinen muutos dollarin arvo on kiistattoman tärkeä tekijä öljyn hinnan nousu 1970-luvulla.,
Rooli Federal Reserve
näköalapaikalta politiikan Federal Reserve, 1973-74 öljykriisin tarjoillaan mutkistaa kokonaistaloudellinen ympäristö, erityisesti huomioon inflaatio. Fed Puheenjohtaja Palovammoja väitti vuonna 1979, että inflaatio näytti olevan seurausta lukuisia voimia: ”löysä rahoitus Vietnamin sotaa. . .,devalvaatiot dollari vuonna 1971 ja 1973, maailmanlaajuisen taloudellisen nousukauden 1972-73, sadon epäonnistumisista ja johtaa nousuun maailman elintarvikkeiden hinnat vuonna 1974-75, ja ylimääräisen öljyn hinnannoususta ja terävä hidastuvuus tuottavuus” (Burns 1979). Henkisen yksimielisyys poliittisten päättäjien tuolloin oli, että kustannus-push inflaatio (tyyppi inflaatio johtuvat nousu tuotantopanosten hinnat talouteen, eli työntekijöiden palkat) oli ulkopuolella vaikuttaa rahapolitiikan (Romer ja Romer 2012)., Sanat ekonomisti, joka esitti Federal Open Market Committee Toukokuussa 1971, ”kysymys on siitä, onko rahapolitiikka voisi tai pitäisi tehdä mitään torjumaan jatkuvat jäljellä oleva inflaatio … Vastaus on mielestäni kielteinen. … Minusta näyttää siltä, että meidän olisi pidettävä kustannusten jatkuvaa nousua rakenteellisena ongelmana, joka ei sovellu makrotaloudellisiin toimenpiteisiin” (Romer ja Romer 2012).
Ekonomistit ovat sittemmin tullut ymmärtää, että keskuspankki voi vaikuttaa siihen, missä määrin tarjontapuolen häiriöt vaikuttavat inflaatioon, mutta he kohtaavat kauppa-off., Öljyn kallistuminen, koska sillä on laaja vaikutus hyödykkeisiin koko taloudessa, johtaa sekä inflaatiopaineisiin että hitaampaan kasvuun. Lyhyellä aikavälillä, nämä voimat ovat yleensä käänteinen suhde, eli kun toinen nousee, toinen laskee ja päinvastoin. Esimerkiksi Ben Bernanke käsitteli asiaa vuonna 2004: ”miten rahapolitiikan sitten pitäisi reagoida? Valitettavasti rahapolitiikalla ei pystytä samaan aikaan kompensoimaan öljyn hinnannousun taantumuksellisia ja inflaatiovaikutuksia., Jos keskuspankki alentaa korkoja vaivaa edistää kasvua, se saattaa lisätä inflaatiopaineita, mutta jos se herättää tarpeeksi tukehtua pois inflaation vaikutus. se voi pahentaa talouskasvun hidastuminen.”Hän selittää, että päätös tiukentaa tai helppous rahapolitiikka riippuu viime kädessä siitä, miten päättäjien tasapainottaa riskejä pyrkiessään työllisyyden ja hintavakauden tavoitetta (Bernanke 2004).
Lopulta, öljykriisi 1973 ja mukana inflaatio oli seurausta monista tekijöistä huipentui täydellinen taloudellinen myrsky., Öljyn vientikiellosta vuonna 1973 oli vain yksi monista sekoittavista tekijöistä, joka johti YHDYSVALTOJEN poliittisten yliarvioida meidän kansallisen potentiaalin ja aliarvioi omaa rooliaan laaja-inflaation, joka tapahtui koko 1970-luvun.
