törvény töltötte a következő néhány évben kopog Európa-szerte, tanulás szerencsejáték és pénzügy, és írásban egy rövid könyvet, “pénz és kereskedelem tekinthető,” amely sok tekintetben előrevetíti a modern elméletek a pénzről. Gazdag lett; mint Littlefinger a “Trónok játékában”, úgy tűnik, hogy a törvény egyike volt azoknak az embereknek, akik ” két arany sárkányt dörzsöltek össze, és egy harmadot tenyésztettek.”Vásárolt egy díszes házat Hágában, és alaposan tanulmányozta a sok Holland innovációt a pénzügyekben, mint például az opciók kereskedése és a short selling., 1713-ban Franciaországba érkezett, amelyet egy olyan probléma sújtott, amelyet jól tudott kezelni.
Franciaország királya, XIV. A hadviselés szokásos költségeit hozzáadták az éves járadékokra vonatkozó hatalmas törvényjavaslathoz-az élethosszig tartó kamatok kifizetése a régi hitelek rendezésében. 1715-re a királynak százhatvanöt millió bevétele volt adóból és vámból., Buchan nem a matek: “Tölti fel a hadsereg, a paloták, bíróság, valamint a közigazgatás maradt csak 48 millió livres találkozni kamatok a tartozást halmozott fel, amelyet a híres királyok, akik előttünk jártak.”Sajnos az életjáradékokról és az életjáradékokról szóló éves törvény kilencvenmillió forintot tett ki. Ott is kiemelkedő váltók, összesen kilenc száz millió livres, megmaradt a különböző háborúk; a Király nem tud kölcsönkérni pénzt, hacsak nem fizetett kamat azok a megjegyzések, hogy kerülne egy további ötven millió livres egy év., Franciaország kormánya megtört.
1715 szeptemberében meghalt XIV. Lajos, unokaöccse, Orleans hercege pedig az ország vezetője maradt, mint a gyermek XV. Lajos király régense. a herceg elég valami volt. “Unatkozva született” -jegyezte meg a nagy diarista Szent-Simon, a herceg gyermekkora óta barátja. “Nem tudott élni, csak egyfajta üzleti özönben, egy hadsereg élén, vagy ellátásának irányításában, vagy egy kicsapongás csillogásában.”A francia állam pénzügyi válságával szemben a herceg John Law ötleteit hallgatta., Ezek az ötletek – többé-kevésbé ortodox politika ma-vadul eredetiek voltak a tizennyolcadik század szabványai szerint.
Law úgy gondolta, hogy a pénzben a lényeg nem a benne rejlő érték; nem hitte, hogy van ilyen. “A pénz nem az az érték, amelyre az árukat kicserélik, hanem az az érték, amellyel kicserélik őket” – írta. Vagyis a pénz az az eszköz, amellyel kicseréli az egyik cuccot egy másik készletre. A legfontosabb dolog, a törvény szerint, az volt, hogy a pénz mozogjon a gazdaságban, és arra használja, hogy ösztönözze a kereskedelmet és az üzletet., Mint Buchanan írja: “a pénzt a kereskedelem szolgálatába kell fordítani, és a herceg vagy a parlament belátása szerint kell a kereskedelem igényeinek megfelelően változnia. Egy ilyen ötlet, ortodox, sőt unalmas az elmúlt ötven évben, a tizenhetedik században ördögi volt.”
Ez a jogi elképzelés vezetett el egy új nemzeti francia bank ötletéhez, amely aranyat és ezüstöt vett fel a nyilvánosságtól, és papírpénz formájában adta kölcsön., A bank is tartott betétek formájában államadósság, ügyesen, amely lehetővé teszi, hogy az emberek azt állítják, a teljes érték a tartozások, amelyek a kereskedelem nagy kedvezmények: ha volt egy darab papírt, a király tartozott ezer livres, akkor lehet csak, mondjuk, négy száz frank a piacon, de a Törvény bank hitel a teljes ezer livres a papír pénz. Ez azt jelentette, hogy a bank papírvagyonai messze meghaladták a tényleges aranyat, amelyet tároltak, így ez a “frakcionált tartalékbanking” előfutára, amely ma normális., A Law banknak egy becslés szerint körülbelül négyszer annyi papírpénz volt forgalomban, mint arany-és ezüsttartaléka. Ez konzervatív a modern banki szabványok szerint. Egy százhuszonnégy millió dollár alatti vagyonnal rendelkező amerikai banknak mindössze három százalékos készpénztartalékot kell tartania.
Az új papírpénz volt egy vonzó tulajdonsága: a garantált volt, hogy a kereskedelem egy adott súlyt a ezüst, s, ellentétben érmék, nem olvadt le, vagy elértéktelenedett. Nem sokkal később a bankjegyeket ezüstben értéküknél nagyobb mértékben kereskedték, és a francia gazdaságért felelős pénzügyekért felelős Főfelügyelővé tették a törvényt. Azt is meggyőzte a kormányt, hogy adjon neki monopóliumot a kereskedelem a francia települések Észak-Amerikában, formájában a Mississippi cég., Ő finanszírozta a cég ugyanúgy ő finanszírozta a bank, betétek a nyilvánosság cserélték részvények. Ezután felhasználta azoknak a részvényeknek az értékét, amelyek ötszáz livres-től tízezer livres-ig emelkedtek, hogy megvásárolják a francia király adósságait. A francia gazdaságot a bérleti díjak, járadékok és bérek alapján elsodorta és felváltotta az úgynevezett “új finanszírozási rendszer”.”Betiltották az arany és az ezüst használatát. A papírpénz most “fiat” pénznem volt, amelyet a bank hatalma támasztott alá, semmi más., Csúcspontján a vállalat ára Franciaország teljes termelési kapacitásának kétszerese volt. Mint Buchan rámutat, ez a legmagasabb érték, amelyet bármely vállalat valaha elért a világ bármely pontján.
katasztrófával végződött. Az emberek azon tűnődtek, vajon ezek a hirtelen jövedelmező beruházások megérik-e azt, amit meg kellett volna érniük; aztán aggódni kezdtek, majd pánikba estek, majd visszakövetelték a pénzüket, majd lázadtak, amikor nem tudták megszerezni. Az aranyat és az ezüstöt pénzként visszahelyezték, a társaságot feloszlatták, és a törvényt száznegyvenöt napos hivatali idő után elbocsátották., 1720-ban elmenekült az országból, tönkrement. Brüsszelből Koppenhágába, Velencébe, Londonba, majd Velencébe költözött, ahol meghalt, 1729-ben tönkrement.
a törvény életének nagy iróniája az, hogy elképzelései a modern szempontból nagyrészt helyesek voltak. Azok a hajók, amelyek nagy társasága nevében külföldre mentek, profitot kezdtek el fordítani. A könyvvizsgáló, aki átnézte a cég könyveit, arra a következtetésre jutott, hogy teljesen oldószer—ami nem meglepő, ha figyelembe vesszük, hogy az Amerikában tulajdonában lévő földek most milliárd dolláros gazdasági értéket termelnek.,
ma John Law rendszerének egy változatában élünk. A fejlett világ minden államának van egy központi bankja, amely papírpénzt bocsát ki, manipulálja a hitelkínálatot a kereskedelem érdekében, frakcionált tartalékbankokat használ, valamint részvénytársaságokat, amelyek osztalékot fizetnek. Mindezeket John Law hozta Franciaországba, nagyjából egyidejűleg. Nagy és valószínűleg elkerülhetetlen hibája az volt, hogy alábecsülte a találmányai által bevezetett volatilitást, különösen az elszabadult hitel által okozott kockázatokat. A ragyogó siker időszaka Franciaországban csak két emlékművet hagyott., Az egyiket Bourbon hercege hozta létre, aki beváltotta részvényeit a társaságban, és a windfall segítségével megépítette a Chantilly-I Nagy istállót. “John Law egy jól táplált dolgozó lakosságról, valamint hazai és külföldi árucikkekről szóló folyóiratokról álmodott” – jegyzi meg Buchanan. “Emlékműve a ló katedrálisa.”Másik öröksége a “milliomos” szó, amelyet először Párizsban hoztak létre, hogy leírja a Law káprázatos rendszerének korai kedvezményezettjeit.
hogyan váltak ezek az egykor vad eszmék a modern pénzügyek és a kormányzat szövetébe? Próba-hiba., Nem az volt a helyzet, hogy az okos emberek egyszerre mindent kitaláltak, és egyszerre hajtották végre, ahogy a törvény megpróbálta. A modern gazdasági rendszer fejlődött, és az evolúció újításokat, ismétléseket, kudarcokat és zsákutcákat foglal magában. A pénzügyekben a bukások, pánikok és összeomlások vannak benne, mert ahogy James Grant a viktoriánus bankár-újságíró, Walter Bagehot élénk új életrajzában mondja: “a pénzügyekben és a közgazdaságtanban ugyanazon gereblyékre lépünk.”
Bagehot (ejtsd: “jelvény-it”) mindent tudott ezekről a gereblyékről., Itt nőtt fel a Nyugat-Angliai családi erős linkeket, hogy egy jól működő helyi bank, a Közértben. Miután egyetem akarja a kezét, hogy egy ügyvéd, megfordult, hogy újságírás, valamint banki, az utóbbi karrier fizet a korábbi. 1843—ban feleségül vette James Wilson lányát, aki megalapította a The Economist—t-Bagehot lett a harmadik szerkesztő -, és olyan életet élt, amely kívülről meglehetősen eseménytelen volt., A Bagehot iránti érdeklődés káprázatos, szellemes, paradoxon-szerető írásából, különösen két kulcsfontosságú művéből, az “angol alkotmányból” (1867) származik, amely összefoglalja Nagy-Britannia politikai intézményeinek íratlan rendjét, valamint a “Lombard utcát” (1873), amely elmagyarázza a banking működését. Ezek a könyvek még ma is olvashatók, de elsősorban a wonks-ig érdeklődtek, amíg Ben Bernanke névellenőrzte Bagehotot, mint a 2008-as bankmentések mögötti gondolkodás döntő befolyását., Ez újjáéledt érdeklődést váltott ki, ami Grant “Walter Bagehot: The Life and Times of the Greatest Victorian” írásához vezetett.”
