mi a kockázatmentes Arány?
a kockázatmentes megtérülési ráta az a kamatláb, amelyet a befektető elvárhat egy nulla kockázatot hordozó befektetéstől. A gyakorlatban a kockázatmentes kamatlábat általában úgy tekintik, hogy megegyezik a 3 hónapos Államkincstárszámlán fizetett kamatokkalaz (T-Bills) kincstárjegyek (vagy rövid T-Bills) egy rövid távú pénzügyi eszköz, amelyet az amerikai kincstár bocsát ki, néhány naptól 52 hétig (egy évig) terjedő lejáratú időszakokkal., A legbiztonságosabb befektetések közé tartoznak, mivel az Egyesült Államok kormányának teljes hite és hitele támogatja őket., általában a legbiztonságosabb befektetés egy befektető tehet.
a kockázatmentes kamatláb elméleti szám, mivel technikailag minden befektetés valamilyen kockázati formát hordoz, amint azt a hereRisk és a ReturnIn investing, risk and return erősen korrelál. A beruházások potenciális megtérülésének növekedése általában együtt jár a megnövekedett kockázattal., A különböző típusú kockázatok közé tartozik a projektspecifikus kockázat, az iparspecifikus kockázat, a versenykockázat, a nemzetközi kockázat és a piaci kockázat.. Mindazonáltal általános gyakorlat, hogy a T-bill kamatlábat kockázatmentes kamatlábnak nevezzük. Bár lehetséges, hogy a kormány nemteljesítheti értékpapírjait, ennek valószínűsége nagyon alacsony.
a kockázatmentes kamatlábbal járó biztosíték befektetőtől befektetőig eltérhet. Az általános hüvelykujjszabály az, hogy figyelembe vesszük a legstabilabb kormányzati szervet, amely T-számlákat kínál egy bizonyos pénznemben., Például az USD-ben kereskedett értékpapírokba befektető Befektetőnek az amerikai T-bill kamatlábat kell használnia, míg az euróban vagy frankban forgalmazott értékpapírokba befektető befektetőnek Svájci vagy német t-Billt kell használnia.
hogyan befolyásolja a kockázatmentes kamatláb a tőke költségét?
a kockázatmentes kamatlábat az EquityCost of Equitycost tőkeköltségének kiszámításához használják, az a megtérülési ráta, amelyet a részvényes egy vállalkozásba történő befektetéshez igényel., A szükséges megtérülési ráta a befektetéshez kapcsolódó kockázat mértékén alapul (a CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)segítségével kiszámítva) a Capital Asset Pricing Model (CAPM) olyan modell, amely leírja a várható hozam és a biztosíték kockázata közötti kapcsolatot., A CAPM-képlet azt mutatja, hogy a biztosíték megtérülése megegyezik a kockázatmentes hozammal, valamint az adott biztosíték bétaverzióján alapuló kockázati prémiummal), amely befolyásolja a vállalkozás súlyozott átlagos tőkeköltségétwacc egy vállalkozás súlyozott átlagos Tőkeköltsége, és képviseli a tőke, beleértve a saját tőkét és az adósságot is, kevert tőkeköltségét. A WACC képlet = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T)). Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi az, miért használják, hogyan kell kiszámítani, valamint letölthető WACC számológépet is biztosít., A grafikus szemlélteti, hogyan változik a kockázatmentes kamatláb hatással lehet egy vállalkozás saját tőke költsége:
, Ahol:
a CAPM (Újra) – saját Tőke Költsége
Rf – kockázatmentes Kamatláb
β – BetaBetaThe béta (β) a befektetési biztonsági (pl. részvény) a mérés a volatilitás tér relatív, hogy az egész piac. Kockázati intézkedésként használják, és a Tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) szerves részét képezi. Egy magasabb bétaverzióval rendelkező cégnek nagyobb a kockázata, és nagyobb a várható hozama is.,
Rm-Market Risk PremiumMarket Risk Premiuma piaci kockázati prémium az a további hozam, amelyet a befektető a kockázatmentes eszközök helyett kockázatos piaci Portfólió birtoklásától vár.
az Rf növekedése nyomást gyakorol a piaci kockázati prémiumra. Ennek oka az, hogy mivel a befektetők magasabb kockázatmentes hozamot tudnak elérni, a kockázatosabb eszközöknek jobban kell teljesíteniük, mint korábban, hogy megfeleljenek a befektetők új elvárásainak a szükséges hozamokra. Más szavakkal, a befektetők más értékpapírokat a kockázatmentes kamatlábhoz képest viszonylag nagyobb kockázatnak fognak tekinteni., Így magasabb megtérülési rátát követelnek majd, és a befektetés megtérülése, a kockázat és a hozam erősen korrelál. A beruházások potenciális megtérülésének növekedése általában együtt jár a megnövekedett kockázattal. A különböző típusú kockázatok közé tartozik a projektspecifikus kockázat, az iparspecifikus kockázat, a versenykockázat, a nemzetközi kockázat és a piaci kockázat. a magasabb kockázat kompenzálására.
feltételezve, hogy a piaci kockázati felár ugyanakkora mértékben emelkedik, mint a kockázatmentes kamatláb, a CAPM-egyenlet második ciklusa változatlan marad. Az első ciklus azonban növekedni fog, ezáltal növelve a CAPM-et., A láncreakció ellenkező irányba fordulna, ha a kockázatmentes arányok csökkennének.
itt van, hogy a növekedés Re növelné WACCWACC Egy cég súlyozott átlagos tőkeköltség és képviseli a kevert tőkeköltség beleértve a saját tőke és adósság. A WACC képlet = (E/V x Re) + ((D/V x Rd) x (1-T))., Ez az útmutató áttekintést nyújt arról, hogy mi az, miért használják, hogyan kell kiszámítani, valamint egy letölthető WACC számológépet is biztosít:
a vállalkozás adósságköltsége, tőkeszerkezete és adókulcsa ugyanaz, azt látjuk, hogy a WACC növekedni fog. Az ellenkezője is igaz (azaz a csökkenő Re okozna WACC csökkenése).
további megfontolások
üzleti szempontból az emelkedő kockázatmentes árak stresszesek lehetnek. A Társaság nyomás alatt áll, hogy megfeleljen a befektetők által megkövetelt magasabb megtérülési rátáknak., Így a részvényárak emelkedése és a nyereségességi előrejelzések teljesítése kiemelt prioritássá válik.
egy befektető szemszögéből nézve az emelkedő kamatok jó jelnek számítanak, mivel magabiztos kincstárat és magasabb hozamok követelésének képességét jelzi.
történelmi U. S 3 hónapos t-bill árak
Az alábbiakban egy diagram a történelmi Amerikai 3 hónapos t-bill árak:
a T-számlák az 1940-es és 2010-es években 0,01% – kal csökkentek, és az 1980-as években 16% – kal emelkedtek., A magas T-bill árak általában virágzó gazdasági időket jeleznek, amikor a magánszektorbeli vállalatok jól teljesítenek, teljesítik a bevételi célokat, és idővel növelik a részvényárakat.
további források
Ha többet szeretne megtudni a kapcsolódó témákról, nézze meg a következő CFI forrásokat:
- WACC CalculatorWACC Calculatorez a WACC kalkulátor segít kiszámítani a WACC-t a tőkeszerkezet, a saját tőke költsége, az adósság költsége és az adókulcs alapján., A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) a vállalat összes forrás-beleértve a közös részvényeket, az előnyben részesített részvényeket és az adósságot-vegyes tőkeköltségét jelenti. Az egyes tőketípusok költségét mérlegelni kell
- Adósságköltségeaz adósság költsége az a megtérülés, amelyet a társaság a hitelezőinek és hitelezőinek nyújt. Az adósság költségét a WACC számításokban használják az értékelési elemzéshez.
- Tőkeszerkezetkapitalstrukturecapital structurecapital structure utal az adósság és / vagy saját tőke összegére, amelyet egy vállalkozás a műveleteinek finanszírozására és eszközeinek finanszírozására alkalmaz., A cég tőkeszerkezete
- tőkeeszközök árképzési Modellkapital Asset Pricing Model (CAPM) a Capital Asset Pricing Model (CAPM) egy olyan modell, amely leírja a várható hozam és a biztosíték kockázata közötti kapcsolatot. A CAPM képlet azt mutatja, hogy a biztonság visszatérése megegyezik a kockázatmentes hozammal, valamint a kockázati prémiummal, az adott biztonság bétaverziója alapján
