október 19-én, 1973, közvetlenül azt követően, hogy Nixon Elnök kérésére a Kongresszus, hogy a rendelkezésre álló $2.2 milliárd gyorssegélyre, hogy Izrael a konfliktus ismert, mint a Yom Kippur Háború, a Szervezet Arab Kőolaj-Exportáló Országok (OAPEC) létrehozott egy olaj embargó, az Egyesült Államokban (Reich 1995). Az embargó megszüntette a részt vevő OAPEC-országok amerikai olajimportját, és egy sor olyan termeléscsökkentést indított el, amelyek megváltoztatták az olaj világpiaci árát. Ezek a vágások majdnem megnégyszerezték az olaj árát az embargó előtti 2, 90 dollárról 11 dollárra.,1974 januárjában hordónként 65. 1974 márciusában, az oapec-en belüli nézeteltérések közepette, hogy mennyi ideig kell folytatni a büntetést, az embargót hivatalosan feloldották. A magasabb olajárak viszont megmaradtak (Merrill 2007).
ahogy Arthur Burns, a Federal Reserve akkori elnöke 1974-ben kifejtette: “az olajárak és az olajexportáló országok általi manipulálása az Egyesült Államok számára a legalkalmatlanabb időben történt., 1973 közepén az ipari termékek nagykereskedelmi árai már éves szinten több mint 10 százalékkal emelkedtek, ipari üzemünk gyakorlatilag teljes kapacitással működött, és számos jelentős ipari anyag rendkívül szűkös volt” (Burns 1974). Ezen költségnyomások mellett az amerikai olajiparnak nem volt túlzott termelési kapacitása, ami azt jelentette, hogy az ipar számára nehéz volt szükség esetén több olajat forgalomba hozni (Alhajji 2005)., Így, amikor az OAPEC csökkentette az olajtermelést, az áraknak emelkedniük kellett, mert az amerikai olajipar nem tudott reagálni a kínálat növelésével. Emellett a kőolaj-exportáló országok (OPEC) olajforrásainak nem szervezettsége a világ olajiparának százalékában csökkent, ezért az OPEC a világ olajpiacának nagyobb százalékát szerezte meg., Ezek a piaci dinamika, illeszkedik a hatása, hogy az OPEC országok nagyobb részvételi jogok, az ipar, szabad OPEC forgatni egy sokkal nagyobb befolyást árképzési mechanizmus az olaj piacán, mivel a formáció 1960-ban (Merrill 2007).
az 1970-es évek elején tapasztalt Dollár leértékelődése szintén központi tényező volt az OAPEC által bevezetett áremelkedésekben. Mivel az olaj árát dollárban jegyezték, a dollár csökkenő értéke gyakorlatilag csökkentette az OPEC-országok olajból származó bevételeit., Az OPEC-országok az arany és nem a dollár (Hammes and Willis 2005) tekintetében folyamodtak olajuk árazásához. Az 1970-es évek végére az arany unciánkénti ára 455 dollárra emelkedett a Bretton Woods-i megállapodás lejártával. a dollár értékének ez a drasztikus változása tagadhatatlanul fontos tényező az 1970-es évek olajáremelkedésében.,
A Federal Reserve szerepe
az 1973-74-es olajválság a Federal Reserve politikai döntéshozóinak szemszögéből tovább bonyolította a makrogazdasági környezetet, különös tekintettel az inflációra. A Fed elnöke, Burns 1979-ben azzal érvelt, hogy az infláció úgy tűnt, hogy az erők sokaságának eredménye: “a vietnami háború laza finanszírozása. . .,a dollár leértékelődése 1971-ben és 1973-ban, az 1972-73-as világgazdasági fellendülés, a terméskiesés és az 1974-75-ös világpiaci élelmiszerárak megugrása, valamint az olajárak rendkívüli emelkedése és a termelékenység erőteljes lassulása” (Burns 1979). A politikai döntéshozók közötti szellemi konszenzus abban az időben az volt, hogy a költség-push infláció (az infláció típusa, amely a gazdaságba jutó inputok, azaz a munkavállalói bérek emelkedéséből ered) kívül esik a monetáris politika befolyásán (Romer and Romer 2012)., Egy közgazdász szavaival, aki 1971 májusában mutatta be a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságnak: “a kérdés az, hogy a monetáris politika képes-e vagy kellene-e bármit megtenni a tartósan megmaradó infláció elleni küzdelem érdekében … A válasz, Azt hiszem, negatív. … Úgy tűnik számomra, hogy a folyamatos költségnövekedést olyan strukturális problémának kell tekintenünk, amely nem felel meg a makrogazdasági intézkedéseknek” (Romer and Romer 2012).
a közgazdászok azóta megértették, hogy a Központi bank befolyásolhatja, hogy a kínálati sokkok milyen mértékben befolyásolják az inflációt, de kompromisszummal szembesülnek., A magasabb olajárak, mivel a gazdaság egészében széles körben hatnak az árukra, mind az inflációs nyomást, mind a lassabb növekedést generálják. Rövid távon ezek az erők általában fordított kapcsolatban állnak, ami azt jelenti, hogy amikor az egyik emelkedik, a másik esik, és fordítva. Ben Bernanke például ezt 2004-ben megvitatta: “hogyan reagáljon akkor a monetáris politika? Sajnos a monetáris politika nem tudja egyszerre ellensúlyozni a megemelt olajárak recessziós és inflációs hatásait., Ha a központi bank csökkenti a kamatlábakat a növekedés ösztönzése érdekében, akkor az inflációs nyomást növeli; de ha elég emel ahhoz, hogy elfojtsa az inflációt effect…it súlyosbíthatja a gazdasági növekedés lassulását.”Elmagyarázza, hogy a monetáris politika szigorítására vagy megkönnyítésére vonatkozó döntés végső soron attól függ, hogy a politikai döntéshozók hogyan egyensúlyozzák a foglalkoztatási és árstabilitási célkitűzések megvalósításában rejlő kockázatokat (Bernanke 2004).
végül az 1973-as olajválság és az azt kísérő infláció számos tényező eredménye volt, amelyek tökéletes gazdasági viharhoz vezettek., Az olaj embargó 1973 csak egy volt a sok faktorok, hogy elvezetett MINKET döntéshozóknak túlbecsülni a nemzeti lehetséges, valamint, hogy ne becsüljük le a saját szerepét a széles infláció, hogy történt az egész, hogy az 1970-es években.
