Legea a petrecut următorii câțiva ani bătând în jurul Europei, învățând despre jocurile de noroc și finanțe și scriind o scurtă carte, „banii și comerțul considerat”, care în multe privințe prefigurează teoriile moderne despre bani. El a devenit bogat; la fel ca Littlefinger în „Game Of Thrones”, legea pare să fi fost unul dintre acei oameni care au avut talent de „frecare doi dragoni de aur împreună și reproducere un al treilea.”El a cumpărat o casă de lux la Haga și a făcut un studiu atent al numeroaselor inovații olandeze în domeniul finanțelor, cum ar fi tranzacționarea opțiunilor și vânzarea în lipsă., În 1713, el a ajuns în Franța, care a fost asaltat de o problemă el a fost bine adaptate pentru a aborda.regele Franței, Ludovic al XIV-lea, a fost monarhul preeminent în Europa, dar guvernul său a fost schilodit de datorii. Costurile obișnuite ale războiului au fost adăugate la o factură uriașă pentru anuități-plăți de dobânzi pe tot parcursul vieții efectuate la decontarea împrumuturilor vechi. Până în 1715, regele avea o sută șaizeci și cinci de milioane de livres în venituri din impozite și obiceiuri., Buchan face matematica: „cheltuielile pentru armată, palate și curte și administrația publică au lăsat doar 48 de milioane de livres pentru a plăti dobânzile pentru datoriile acumulate de ilustrii regi care au plecat înainte.”Din păcate, factura anuală pentru anuități și salariile birourilor de viață a ajuns la nouăzeci de milioane de livres. Au existat, de asemenea, bilete la ordin restante, în valoare de nouă sute de milioane de livres, rămase din diferite războaie; regele nu ar fi capabil să împrumute bani mai mult decât dacă el a plătit dobânzi pe aceste note, și care ar costa o suplimentare de cincizeci de milioane de livres pe an., Guvernul Franței a fost rupt.în septembrie 1715, Ludovic al XIV-lea a murit, iar nepotul său, Ducele de Orleans, a fost lăsat la conducerea țării, ca regent al regelui Ludovic al XV-lea. Ducele era ceva. „S-a născut plictisit”, a observat marele diarist Saint-Simon, un prieten al Ducelui încă din copilărie. „El nu a putut trăi decât într-un fel de torent de afaceri, în fruntea unei armate, sau în gestionarea aprovizionării sale, sau în blare și scânteie de un desfrânat.”Confruntându-se cu criza financiară a Statului Francez, Ducele a început să asculte ideile lui John Law., Aceste idei—Politica mai mult sau mai puțin ortodoxă de astăzi-au fost extrem de originale după standardele secolului al XVIII-lea.
Legea a crezut că cel mai important lucru despre bani nu a fost valoarea sa inerentă; el nu a crezut că a avut nici o. „Banii nu sunt valoarea pentru care sunt schimbate bunurile, ci valoarea cu care sunt schimbate”, a scris el. Adică, banii sunt mijloacele prin care schimbați un set de lucruri pentru un alt set de lucruri. Lucrul crucial, credea Legea, a fost acela de a obține bani în mișcare în economie și de a-i folosi pentru a stimula comerțul și afacerile., După cum scrie Buchan, „banii trebuie să fie transformați în serviciul comerțului și să se afle la discreția prințului sau a Parlamentului pentru a varia în funcție de nevoile comerțului. O astfel de idee, ortodoxă și chiar obositoare în ultimii cincizeci de ani, a fost considerată în secolul al XVII-lea ca fiind diabolică.”
această idee a legii l-a condus la ideea unei noi bănci naționale franceze care a luat aur și Argint de la public și a împrumutat-o înapoi sub formă de bani de hârtie., De asemenea, banca a luat depozite sub formă de titluri de stat, ingenios permite oamenilor pentru a obține valoarea maximă a datoriilor care au fost de tranzacționare la reduceri grele: dacă ai o bucată de hârtie că regele îi datora o mie de livre, ai putea lua doar, să zicem, patru sute de livre pe piața deschisă pentru ea, dar Legea e banca va credita cu deplină de mii de livre în bani de hârtie. Acest lucru a însemnat că activele de hârtie ale băncii au depășit cu mult aurul real pe care îl avea în magazin, făcându-l un precursor al „rezervelor bancare fracționate” care este normal astăzi., Banca Law avea, după o estimare, de aproximativ patru ori mai mulți bani de hârtie în circulație decât rezervele sale de aur și argint. Aceasta este conservatoare de standardele bancare moderne. O bancă americană cu active sub o sută douăzeci și patru de milioane de dolari este obligată să păstreze o rezervă de numerar de numai trei procente.
noua banii de hârtie au o caracteristică atractivă: a fost garantat la schimb pentru o greutate specifică de argint, și, spre deosebire de monede, nu a putut fi topit sau devalorizat. În scurt timp, bancnotele se tranzacționau la mai mult decât valoarea lor în argint, iar legea a fost făcută controlor General al Finanțelor, responsabil de întreaga economie Franceză. De asemenea, el a convins guvernul să-i acorde un monopol al comerțului cu așezările franceze din America de Nord, sub forma companiei Mississippi., El a finanțat compania în același mod în care a finanțat Banca, cu depozite de la public schimbate pentru acțiuni. El a folosit apoi valoarea acestor acțiuni, care au crescut de la cinci sute de livres la zece mii de livres, pentru a cumpăra datoriile regelui francez. Economia franceză, bazată pe toate aceste chirii și anuități și salarii, a fost măturată și înlocuită de ceea ce legea a numit „noul său sistem de Finanțe.”Utilizarea aurului și a argintului a fost interzisă. Banii de hârtie erau acum monedă „fiat”, susținută de Autoritatea băncii și nimic altceva., La vârf, compania avea un preț de două ori mai mare decât întreaga capacitate productivă a Franței. După cum subliniază Buchan, aceasta este cea mai mare evaluare pe care o companie a obținut-o vreodată oriunde în lume.
s-a încheiat în dezastru. Oamenii au început să se întrebe dacă aceste investiții dintr-o dată profitabile valorau cât ar fi trebuit să valoreze; apoi au început să se îngrijoreze, apoi să intre în panică, apoi să-și ceară banii înapoi, apoi să se revolte când nu i-au putut obține. Aurul și argintul au fost reintroduse ca bani, compania a fost dizolvată și Legea a fost concediată, după o sută patruzeci și cinci de zile în funcție., În 1720, a fugit din țară, ruinat. Sa mutat de la Bruxelles la Copenhaga la Veneția la Londra și înapoi la Veneția, unde a murit, rupt, în 1729.Marea ironie a vieții lui Law este că ideile sale erau, din perspectiva modernă, în mare parte corecte. Navele care au plecat în străinătate în numele marii sale companii au început să obțină profit. Auditorul care a trecut prin cărțile companiei a concluzionat că era în întregime solvent—ceea ce nu este surprinzător, atunci când considerați că terenurile pe care le deținea în America produc acum trilioane de dolari în valoare economică.,astăzi, trăim într-o versiune a sistemului lui John Law. Fiecare stat din lumea dezvoltată are o bancă centrală care emite bani de hârtie, manipulează furnizarea de credit în interesul comerțului, utilizează servicii bancare cu rezervă fracționată și oferă societăți pe acțiuni care plătesc dividende. Toate acestea au fost aduse în Franța, aproape simultan, de John Law. Marea sa greșeală și probabil inevitabilă a fost să subestimeze volatilitatea pe care invențiile sale au introdus-o, în special riscurile create de creditul runaway. Perioada sa de succes strălucit în Franța a lăsat doar două monumente., Unul a fost creat de Ducele de Bourbon, care și-a încasat acțiunile în companie și a folosit norocul pentru a construi marile grajduri de la Chantilly. „John Law visase la o populație muncitoare bine hrănită și la reviste de bunuri casnice și străine”, notează Buchan. „Monumentul său este o catedrală a calului.”Cealaltă moștenire a sa este cuvântul „milionar”, inventat pentru prima dată la Paris pentru a descrie primii beneficiari ai schemei orbitoare a legii.
cum au devenit aceste idei odată sălbatice parte din însăși țesătura finanțelor și a Guvernului modern? Încercare și eroare., Nu a fost cazul ca oamenii inteligenți să-și dea seama imediat și să-l implementeze simultan, așa cum a încercat Legea. Sistemul economic modern a evoluat, iar evoluția implică inovații, repetări, eșecuri și fundături. În finanțe, implică busturi și panică și accidente, deoarece, așa cum spune James Grant în noua sa biografie plină de viață a Bancherului Victorian-jurnalistul Walter Bagehot, „în finanțe și economie, continuăm să pășim pe aceleași Greble.Bagehot (pronunțat „badge-it”) știa totul despre acele Greble., A crescut în vestul Angliei într-o familie cu legături puternice cu o bancă locală bine condusă, Stuckey ‘ s. după ce a mers la universitate și a încercat să fie avocat, a apelat la Jurnalism și la servicii bancare, ultima carieră plătind pentru prima. S—a căsătorit cu fiica lui James Wilson, care fondase The Economist, în 1843—Bagehot a devenit al treilea editor-și a trăit o viață care, din exterior, era destul de lipsită de evenimente., Interesul în Bagehot vine din orbitor, plin de duh, paradox iubitoare de scris, și în special din două lucrări cheie, „Constituție limba engleză” (1867), care însumează ordinea nescrisæ a Marii Britanii instituțiile politice, și „Lombard Street” (1873), care explică cum funcționează sistemul bancar. Aceste cărți sunt încă lizibile astăzi, dar au fost de interes în principal pentru wonks până când Ben Bernanke a verificat Bagehot ca o influență crucială asupra gândirii din spatele salvărilor bancare din 2008., Acest lucru a provocat un interes reînviat, ceea ce a dus la scrierea lui Grant „Walter Bagehot: the Life and Times of the Greatest Victorian.”
