ce este rata fără risc?
rata rentabilității fără risc este rata dobânzii pe care un investitor se poate aștepta să o câștige pentru o investiție care prezintă risc zero. În practică, rata fără risc este de obicei considerată egală cu dobânda plătită pe o perioadă de 3 luni, guvernul de Trezorerie billTreasury Trezorerie (T-Facturi)certificate de Trezorerie (sau T-Facturile pentru scurt) sunt pe termen scurt instrument financiar care este emis de Trezorerie SUA cu maturitatea perioade variind de la câteva zile până la 52 de săptămâni (un an)., Acestea sunt considerate printre cele mai sigure investiții, deoarece acestea sunt susținute de credința deplină și de credit al Guvernului Statelor Unite., în general, cea mai sigură investiție pe care o poate face un investitor.
rata fără risc este un număr teoretic din punct de vedere tehnic toate investițiile efectua o formă de risc, după cum a explicat hereRisk și Întoarcerea investiții, risc și rentabilitate sunt puternic corelate. Creșterea rentabilității potențiale a investițiilor merge, de obicei, mână în mână cu un risc crescut., Diferitele tipuri de riscuri includ riscul specific proiectului, riscul specific industriei, riscul competitiv, riscul internațional și riscul de piață.. Cu toate acestea, este o practică obișnuită să se facă referire la rata facturii T ca rata fără risc. În timp ce este posibil ca guvernul să implicit pe valorile mobiliare sale, probabilitatea de acest lucru se întâmplă este foarte scăzută.
garanția cu rata fără risc poate diferi de la investitor la investitor. Regula generală este de a lua în considerare cel mai stabil organism guvernamental care oferă T-facturi într-o anumită monedă., De exemplu, un investitor care investește în valori mobiliare care tranzacționează în USD ar trebui să utilizeze rata facturii T din SUA, în timp ce un investitor care investește în valori mobiliare tranzacționate în euro sau Franci ar trebui să utilizeze o factură T elvețiană sau germană.
cum afectează rata fără risc costul capitalului?
rata fără risc este utilizat în calculul costurilor de equityCost de EquityCost a capitalului este rata de rentabilitate a unui acționar necesită pentru a investi într-o afacere., Rata de rentabilitate cerută este bazat pe nivelul de risc asociat cu investiția (calculată folosind CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM) este un model care descrie relația dintre randamentul așteptat și riscul de securitate., CAPM formula arată întoarcerea de securitate este egală cu risc de liber schimb plus o primă de risc, bazat pe beta de securitate), care influențează o afacere costul mediu ponderat al capitalWACCWACC este o firmă Costul Mediu Ponderat al Capitalului și reprezintă sale amestecate costul de capital, inclusiv capitaluri proprii și datorii. Formula WACC este = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T)). Acest ghid va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce sa folosit, cum să-l calculeze, și oferă, de asemenea, un calculator WACC descărcabil., Graficul de mai jos ilustrează modul în care schimbările în rata fără risc poate afecta o afacere costul capitalului propriu:
Unde:
CAPM (Re) – Costul capitalului propriu
Rf – Rata fără Risc
β – BetaBetaThe beta (β) de o investiție de securitate (de exemplu, un stoc) este o măsură a volatilității sale de a se întoarce în raport cu întreaga piață. Este utilizat ca măsură a riscului și face parte integrantă din modelul de stabilire a prețurilor activelor de Capital (CAPM). O companie cu o versiune beta mai mare are un risc mai mare și, de asemenea, randamente așteptate mai mari.,
Rm-riscul de piață Premiumprima de risc de piață este randamentul suplimentar pe care un investitor îl așteaptă de la deținerea unui portofoliu de piață riscant în loc de active fără risc.o creștere a Rf va determina creșterea primei de risc de piață. Acest lucru se datorează faptului că, pe măsură ce investitorii sunt capabili să obțină o rentabilitate fără risc mai mare, activele mai riscante vor trebui să funcționeze mai bine decât înainte pentru a îndeplini noile standarde ale investitorilor pentru randamentele necesare. Cu alte cuvinte, investitorii vor percepe alte valori mobiliare ca risc relativ mai mare în comparație cu rata fără risc., Astfel, vor cere o rată mai mare de rentabilitateriscul și Returnulîn investiții, riscul și rentabilitatea sunt foarte corelate. Creșterea rentabilității potențiale a investițiilor merge, de obicei, mână în mână cu un risc crescut. Diferitele tipuri de riscuri includ riscul specific proiectului, riscul specific industriei, riscul competitiv, riscul internațional și riscul de piață. pentru a le compensa pentru riscul mai mare.presupunând că prima de risc de piață crește cu aceeași sumă ca rata fără risc, al doilea termen din ecuația CAPM va rămâne același. Cu toate acestea, primul termen va crește, crescând astfel CAPM., Reacția în lanț ar avea loc în direcția opusă dacă ratele fără risc ar scădea.
Iată cum creșterea Re ar crește WACCWACCWACC este costul mediu ponderat al capitalului unei firme și reprezintă costul său mixt de capital, inclusiv capitalul propriu și datoria. Formula WACC este = (E / V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-T))., Acest ghid vă va oferi o imagine de ansamblu a ceea ce este, de ce sa folosit, cum să-l calculeze, și oferă, de asemenea, un downloadable WACC calculator:
Deține afaceri costul datoriei, structura de capital, și rata de impozitare la fel, vom vedea că WACC ar crește. Opusul este, de asemenea, adevărat (adică, o re descrescătoare ar determina scăderea WACC).
alte considerații
Din perspectiva unei afaceri, creșterea ratelor fără risc poate fi stresantă. Compania este sub presiune pentru a satisface ratele de rentabilitate necesare mai mari de la investitori., Astfel, creșterea prețurilor acțiunilor și îndeplinirea proiecțiilor de rentabilitate devin priorități ridicate.din perspectiva unui investitor, ratele în creștere sunt un semn bun, deoarece semnalează o trezorerie încrezătoare și capacitatea de a cere randamente mai mari.
Istorice sua 3 luni T-bill Ratele
mai Jos este o diagramă istorică SUA 3 luni T-bill tarife:
T-facturile au scăzut cât mai mică de 0,01% în 1940 și anii 2010 și a crescut la fel de mare ca 16% în anii 1980., Ratele ridicate ale facturilor T semnalează, de obicei, perioade economice prospere atunci când companiile din sectorul privat au performanțe bune, îndeplinind obiectivele de câștiguri și crescând prețurile acțiunilor în timp.pentru a afla mai multe despre subiecte conexe, consultați următoarele resurse CFI:
- WACC CalculatorWACC Calculatoracest calculator WACC vă ajută să calculați WACC pe baza structurii capitalului, a costului capitalului propriu, a costului datoriei și a ratei de impozitare., Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) reprezintă costul mixt al capitalului unei companii în toate sursele, inclusiv acțiuni comune, acțiuni preferate și datorii. Costul fiecărui tip de capital este weighte
- Costul de DebtCost de DebtThe costul datoriei este rentabilitatea pe care o companie pune la dispozitia debtholders și creditori. Costul datoriei este utilizat în calculele WACC pentru analiza evaluării.
- Capitala StructureCapital StructureCapital structura se referă la valoarea datoriei și/sau capital angajat de o firmă pentru a-și finanța operațiunile și finanțarea activelor sale., Structura capitalului unei firme
- Capital Assets Pricing ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM)Modelul Capital Asset Pricing Model (CAPM) este un model care descrie relația dintre randamentul așteptat și riscul unei garanții. Formula CAPM arată că rentabilitatea unei garanții este egală cu rentabilitatea fără risc plus o primă de risc, bazată pe versiunea beta a acelei garanții
