Vad är riskfri ränta?
den riskfria avkastningen är den ränta som en investerare kan förvänta sig att tjäna på en investering som medför nollrisk. I praktiken anses den riskfria räntan vanligen vara lika med den ränta som betalas på en tremånaders statsskuldväxlar (t-räkningar) statsskuldväxlar (eller T-räkningar för korta) är ett kortfristigt finansiellt instrument som utfärdas av den amerikanska statskassan med löptider som sträcker sig från några dagar upp till 52 veckor (ett år)., De anses vara bland de säkraste investeringarna eftersom de stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit., generellt den säkraste investeringen en investerare kan göra.
den riskfria räntan är ett teoretiskt tal eftersom tekniskt alla investeringar bär någon form av risk, vilket förklaras härerisk och Återvändandei investeringar, risk och avkastning är mycket korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk., Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisk, internationell risk och marknadsrisk.. Det är dock vanligt att hänvisa till t-räkningen som riskfri ränta. Även om det är möjligt för regeringen att standard på sina värdepapper, är sannolikheten för att detta händer mycket låg.
säkerheten med riskfri ränta kan skilja sig från investerare till investerare. Den allmänna tumregeln är att överväga det mest stabila statliga organet som erbjuder t-räkningar i en viss valuta., Till exempel bör en investerare som investerar i värdepapper som handlar i USD använda den amerikanska T-bill-kursen, medan en investerare som investerar i värdepapper som handlas i euro eller Franc bör använda en schweizisk eller tysk T-bill.
hur påverkar den riskfria räntan kapitalkostnaden?
den riskfria räntan används vid beräkningen av kostnaden för equityCost för EquityCost av eget kapital är den avkastning som en aktieägare kräver för att investera i ett företag., Avkastningsgraden som krävs är baserad på den risknivå som är förknippad med investeringen (som beräknas med hjälp av CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM) är en modell som beskriver förhållandet mellan förväntad avkastning och risk för ett värdepapper., CAPM-formeln visar att avkastningen på ett värdepapper är lika med den riskfria avkastningen plus en riskpremie, baserad på betavärdet för det värdepapperet), vilket påverkar ett företags vägda genomsnittliga kostnad för capitalWACCWACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E/V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-t)). Den här guiden ger en översikt över vad det är, varför det används, hur man beräknar det och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator., Bilden nedan visar hur förändringar i den riskfria räntan kan påverka ett företags kapitalkostnad:
var:
CAPM (Re) – kostnad för eget kapital
Rf – riskfri ränta
β-Betabetabetathe beta (β) för ett värdepapper (dvs. ett lager) är en mätning av dess volatilitet i förhållande till hela marknaden. Det används som ett mått på risk och är en integrerad del av prissättningsmodellen för kapitaltillgångar (CAPM). Ett företag med en högre beta har större risk och även större förväntad avkastning.,marknadsriskpremien är den extra avkastning som en investerare förväntar sig av att inneha en riskabel marknadsportfölj i stället för riskfria tillgångar.
en ökning av Rf kommer att pressa marknadsriskpremien att öka. Detta beror på att investerare kan få en högre riskfri avkastning, riskfyllda tillgångar kommer att behöva prestera bättre än tidigare för att uppfylla investerarnas nya standarder för erforderlig avkastning. Med andra ord kommer investerare att uppfatta andra värdepapper som relativt högre risk jämfört med riskfri ränta., De kommer därför att kräva en högre grad av återvändande och återvändande när det gäller investeringar, risker och återvändande är starkt korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk. Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisk, internationell risk och marknadsrisk. för att kompensera dem för den högre risken.
förutsatt att marknadsriskpremien stiger med samma belopp som den riskfria räntan gör, kommer den andra termen i CAPM-ekvationen att förbli densamma. Den första termen kommer dock att öka, vilket ökar CAPM., Kedjereaktionen skulle ske i motsatt riktning om riskfria priser skulle minska.
Så här skulle ökningen av Re öka WACCWACCWACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E/V X Re) + ((D/V X Rd) x (1-t))., Denna guide kommer att ge en översikt över vad det är, varför det används, hur man beräknar det, och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator:
håller företagets kostnader för skuld, kapitalstruktur och skattesats detsamma, vi ser att WACC skulle öka. Motsatsen är också sant (dvs en minskande Re skulle orsaka WACC att minska).
ytterligare överväganden
ur ett företags perspektiv kan stigande riskfria priser vara stressande. Företaget är pressat att möta högre avkastningsräntor från investerare., Att driva upp aktiekurserna och uppfylla lönsamhetsprognoserna blir således höga prioriteringar.
ur investerarens perspektiv är stigande priser ett gott tecken eftersom det signalerar en säker statskassa och förmågan att kräva högre avkastning.
Historiska Us 3-månaders T-bill priser
nedan är ett diagram över historiska us 3-månaders T-bill priser:
t-bill priser
räkningarna sjönk så lågt som 0,01% under 1940-och 2010-talet och steg så högt som 16% under 1980-talet., Höga T-bill-priser signalerar vanligtvis välmående ekonomiska tider när privata företag presterar bra, uppfyller resultatmålen och ökar aktiekurserna över tiden.
ytterligare resurser
för att lära dig mer om relaterade ämnen, kolla in följande CFI-resurser:
- WACC CalculatorWACC CalculatorThis WACC calculator hjälper dig att beräkna WACC baserat på kapitalstruktur, kostnad för eget kapital, kostnad för skuld och skattesats., Weighted Average Cost of Capital (WACC) representerar ett företags blandade kapitalkostnad i alla källor, inklusive stamaktier, preferensaktier och skuld. Kostnaden för varje typ av kapital är weighte
- kostnaden för DebtCost av Debtkostnaden för skulden är den avkastning som ett företag tillhandahåller sina debtholders och borgenärer. Kostnaden för skuld används i WACC beräkningar för värderingsanalys.
- Kapitalstrukturkapitalstrukturkapitalstruktur avser skuldbeloppet och / eller eget kapital som används av ett företag för att finansiera sin verksamhet och finansiera sina tillgångar., Ett företags kapitalstruktur
- Anläggningstillgångar Prissättning ModelCapital Asset Pricing Model (CAPM)Capital Asset Pricing Model (CAPM) är en modell som beskriver förhållandet mellan förväntad avkastning och risk för säkerheten. CAPM formel visar avkastningen av en säkerhet är lika med riskfri avkastning plus en riskpremie, baserat på beta av denna säkerhet
