EM um país onde a taxa de inflação anual está em quatro figuras, no mês anterior, pode parecer uma idade de ouro. A moeda venezuelana, o bolívar, perdeu 99,9% do seu valor em pouco tempo. É difícil imaginar como um governo pode errar tanto em sua política econômica quando os efeitos da hiperinflação são tão graves. Quais são as suas causas?
iniciar com uma definição., Em 1956, Phillip Cagan, um economista trabalhando no National Bureau of Economic Research da América, publicou um estudo seminal da hiperinflação, que ele definiu como um período em que os preços sobem mais de 50% por mês. O fenómeno é raro. Steve Hanke, da Universidade Johns Hopkins, e seus colegas documentaram 57 casos, dos quais a Venezuela é a mais recente. Muitas vezes o pano de fundo é revolução, guerra ou transição política. O primeiro episódio gravado ocorreu entre 1795 e 1796, na França revolucionária., Houve um conjunto de hiperinflações na Europa após a Primeira Guerra Mundial, principalmente na Alemanha, e no início da década de 1990 em países afetados pela dissolução da União Soviética. No entanto, a guerra e a revolução nem sempre são o cenário, como demonstram os recentes Casos da Venezuela e do Zimbabué.
embora cada episódio de hiperinflação tenha suas misérias únicas, existem padrões comuns. Muitas vezes, a economia em causa já terá uma fraqueza crônica. Normalmente, trata-se de um problema fiscal subjacente., Pode haver pressão sobre o orçamento, por exemplo, do custo de processar uma guerra, ou de gastos sociais ou de saques por funcionários. As receitas fiscais podem depender fortemente de uma única mercadoria. Frequentemente, a moeda local é indexada a uma taxa sobreavaliada, o que mantém a inflação escondida durante algum tempo, apenas para que ela apareça subitamente. Os problemas começam com um” choque ” para a economia. Pode ser uma queda nos preços do petróleo, como no caso da Venezuela, ou uma queda na produção agrícola, como no caso do Zimbabué. O choque desencadeia uma cadeia de eventos. As receitas fiscais evaporam, deixando um buraco nas finanças públicas., O governo enche-o imprimindo dinheiro. O aumento da oferta de dinheiro aumenta a inflação. Já é suficientemente mau. Mas o que acelera este processo, transformando um salto nos preços em hiperinflação, é o impacto da inflação na receita do governo. Uma vez que os impostos sobre o rendimento ou sobre as vendas são normalmente pagos após a sua acumulação, um período de inflação elevada leva a uma queda no seu valor real. Assim, o governo recorre novamente ao financiamento do seu défice orçamental imprimindo mais dinheiro. Isso produz ainda mais inflação, uma tomada de impostos ainda mais fraca e mais rodadas de criação de moeda., Em algum momento, a taxa de câmbio cai. A subida da inflação torna-se rapidamente explosiva, especialmente nos países onde os salários e os aumentos de preços são indexados.as Hiperinflações não duram muito tempo. Terminam de uma de duas maneiras. Com o primeiro, a moeda de papel torna-se tão inútil que é suplantada por uma moeda forte. Foi o que aconteceu no Zimbabué no final de 2008, quando o Dólar Americano assumiu, com efeito. Os preços estabilizarão, mas surgem outros problemas. O país perde o controlo do seu sistema bancário e a sua indústria pode perder competitividade., Com o segundo, a hiperinflação termina através de um programa de reformas. Isto implica normalmente um compromisso no sentido de controlar o orçamento, uma nova emissão de notas e uma estabilização da taxa de câmbio—idealmente todas apoiadas por empréstimos estrangeiros inspiradores de confiança. Sem essa reforma, os líderes da Venezuela, embora desdenhosos da América, podem descobrir que seu povo é forçado a adotar seu dólar de qualquer maneira.
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